發(fā)布時(shí)間：2020-12-17 17:54

　　自從2006年利率互換這一有效的利率避險(xiǎn)工具在我國金融市場(chǎng)登陸以來,無論是其品種還是交易數(shù)量都得到了迅猛發(fā)展。然而由于我國利率互換剛剛起步,國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)我國的利率互換定價(jià)問題研究較少,尤其是含權(quán)利率互換的定價(jià)研究更少,這與利率互換的實(shí)際發(fā)展是不協(xié)調(diào)的�；诖�,本文構(gòu)建了一種新的含權(quán)利率互換衍生產(chǎn)品:含有百慕大互換選擇權(quán)的利率上限互換（即將含有百慕大互換選擇權(quán)的利率互換與利率上限互換組合）,并結(jié)合中國的利率市場(chǎng)進(jìn)行了實(shí)際定價(jià),試圖在含權(quán)的中國利率互換定價(jià)問題上做些粗淺探討,或許這對(duì)于今后進(jìn)一步研究類擬金融產(chǎn)品的定價(jià)問題也是有借鑒意義的。利率期限結(jié)構(gòu)的估計(jì)是利率衍生產(chǎn)品定價(jià)的前提,因此論文首先對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)模型進(jìn)行了闡述,包括靜態(tài)估計(jì)的三個(gè)模型和動(dòng)態(tài)利率模型中的均衡模型和無套利模型。由于含有百慕大互換選擇權(quán)的利率上限互換價(jià)格包括普通利率互換部分,論文緊接著論述了一般利率互換的原理,種類,功能等,給出了普通利率互換的定價(jià)的方法和步驟。之后,是論文的核心部分,即構(gòu)建了含有百慕大互換選擇權(quán)的利率上限互換模型,討論了其定價(jià)方法:基于Hull-White利率模型的三叉樹方法。最后,將該模型運(yùn)用于一實(shí)... 

【文章來源】：南昌大學(xué)江西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

Nelson一Siegel模型能產(chǎn)生的收益率曲線形狀

·圖5.2利率三叉樹結(jié)點(diǎn)上瞬時(shí)利率三維圖5.2.3.4基于Hull一white利率三叉樹的期權(quán)價(jià)格的動(dòng)態(tài)回推具體算法見，由第4章(4.18)式。我們通過Matlab編程可得到含有百慕大互換選擇權(quán)的利率上限互換內(nèi)嵌期權(quán)，樹圖如下:(單位:le4)︸ tJl.6.4909 7.51076.8192 8.25207.90297.1187 8.53968.66588.24857.3850 8.37028.65199.02298.54817.6172 7.54487.68787.84317.99348.27167.7948 6.60026.64536.69476.74616.80166.83026.4560 5.70565.69255.67795.65905.64015.3519 4.80494.75714.70914.66024.4436 3.98723.92163.85503.6979 3.27073.19473.0866 2.65782.5863 2.1772 5.34624.29393.08291.84070.7672 5.57044.40813.11201.81980.7319 5.79064.53033.15681.81670.7102 5.99614.64993.20791.82360.6972 6.18164.76113.25941.83570.68986.3449性 .86113.30801.84980.6859 6.48644.94903.35221.86410.6841 5.56904.33102.93141.58160.5272 4.57993.48862.26631.12100.2900 3.76732.79751.72160.74450.0966 3.10082.23141.27610.43700.0000 2.55491.76830.91200.18610.0000 2.10841.38980.61480.00000.0000 1.74341.08060.37220.00000.0000 1.44540.82830.17430.00000.000() 7891011只Ul﹄J吐人qJQli山QJA反二J民U門r，自飛 nU1一一一一一一一i為時(shí)間序號(hào)，時(shí)間序號(hào)之間間隔為0.25年，j為i時(shí)刻上結(jié)點(diǎn)號(hào)。則WW(0，0)=66002.02元即為所要求的內(nèi)嵌期權(quán)值。綜上所求B銀行每3個(gè)月共需支付:WW(O，0)+Interest固二66

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]偏最小二乘回歸在美式-百慕達(dá)-亞式期權(quán)定價(jià)中的應(yīng)用[J]. 王旭,王拉省.  大理學(xué)院學(xué)報(bào). 2007(08)
[2]我國利率互換發(fā)展現(xiàn)狀分析[J]. 朱帆.  天府新論. 2007(S1)
[3]利率互換及其衍生產(chǎn)品定價(jià)模型[J]. 汪家義,孫亞麗.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2007(10)
[4]基于支持向量機(jī)的利率互換定價(jià)研究[J]. 姜德峰,杜子平.  廣西師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2007(01)
[5]利率互換定價(jià)存在的障礙及解決辦法[J]. 朱世武,邢艷丹.  金融理論與實(shí)踐. 2006(06)
[6]利率互換是柄“雙刃劍”[J]. 于建忠,劉茜.  農(nóng)村金融研究. 2006(03)
[7]基于利率互換的公司融資選擇[J]. 蔣春福,梁四安,彭紅毅.  現(xiàn)代管理科學(xué). 2006(03)
[8]利率互換的功能發(fā)揮與機(jī)制建設(shè)[J]. 馮郁川.  銀行家. 2006(03)
[9]具有可變執(zhí)行利率的利率上限定價(jià)研究[J]. 王新哲,周榮喜,邱菀華.  哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2006(01)
[10]BDT模型的擴(kuò)展及應(yīng)用研究[J]. 周榮喜,邱菀華.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2005(02)

博士論文
[1]中國利率期限結(jié)構(gòu)及應(yīng)用研究[D]. 林海.廈門大學(xué) 2003

碩士論文
[1]利率互換風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)研究[D]. 梁國巍.武漢理工大學(xué) 2005
[2]利率互換風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型研究[D]. 楊志兵.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2003



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