首次公開發(fā)行是股份公司由少數人持股轉變?yōu)楣姵止傻闹匾襟E。發(fā)行定價是首次公開發(fā)行的核心環(huán)節(jié)，定價是否合理不僅關系發(fā)行人、投資者和承銷商切身利益，而且也直接影響資本市場資源配置效率。 發(fā)行定價是否貼近預期的二級市場價格，是判斷新股發(fā)行定價是否合理的主要標準。為此主承銷商首先必須對新股的市場價值進行估值，以此作為投資者認購決策的參考依據。 由于證券市場發(fā)展的不成熟，我國A股IPO定價確定的科學性，規(guī)范性較國外市場要遠為遜色，而且由于客觀環(huán)境限制，貼現現金流，經濟附加值等估值方法在我國證券市場應用的可行度也較低。因此多年來我國新股發(fā)行定價一直使用行政色彩較強的市盈率法，并長期造成強烈的新股發(fā)行抑價現象。 本文以實行核準制后的上海證券市場為研究對象，選取2001年4月到2003年2月底111家發(fā)行新股的公司，搜集它們新股發(fā)行上市前披露的公開信息等有關資料，在選用因子分析方法處理變量數據的基礎上，運用逐步回歸分析法歸納判斷影響IPO定價的因素，并將它們進行數量化的復合再現，建立了IPO定價多因素模型。 研究發(fā)現：IPO定價是多因素影響的結果。反映公司財務狀況和經營成果的... 

【文章來源】：大連理工大學遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：64 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
1 引言
    1.1 A股IPO定價多因素模型的研究意義
    1.2 國內外現有主要IPO定價模型綜述
        1.2.1 收益貼現模型
        1.2.2 類比估值模型
        1.2.3 經濟附加值模型
        1.2.4 現有IPO定價模型在我國適用性分析
        1.2.5 A股IPO定價方式發(fā)展趨勢
    1.3 A股IPO定價多因素模型的研究思路
2 A股IPO定價影響因素分析
    2.1 定價影響因素的選擇
        2.1.1 外部因素
        2.1.2 內部因素
    2.2 樣本和變量數據的選取
        2.2.1 樣本選取
        2.2.2 變量數據的選取
    2.3 定價影響因素的研究分析方法
        2.3.1 引入虛擬變量
        2.3.2 多重共線性檢驗
        2.3.3 因子分析法
    2.4 定價影響因素數據的處理
        2.4.1 定性變量的處理
        2.4.2 簡單相關系數矩陣的計算
        2.4.3 因子計算
3 A股IPO定價多因素模型
    3.1 多因素模型的建立
        3.1.1 模型選擇
        3.1.2 模型建立檢驗過程
        3.1.3 模型建立
    3.2 多因素模型經濟分析
        3.2.1 模型經濟意義分析
        3.2.2 樣本公司模型定價擬合效果
4 IPO定價多因素模型使用
    4.1 經濟環(huán)境背景的變化
    4.2 經濟變量的控制和影響因素的選取
    4.3 IPO定價多因素模型實踐運用
結論
參考文獻
附錄A
致謝
攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文和取得的科研成果
個人簡歷


【參考文獻】：
期刊論文
[1]試析現代資本市場定價理論的發(fā)展[J]. 劉少波,崔萍.  金融研究. 2002(08)
[2]各國首次公開發(fā)行股票的發(fā)售機制比較及借鑒[J]. 桑榕.  國際金融研究. 2001(10)
[3]當代全球IPO折價現象及理論綜述[J]. 王 俊.  證券市場導報. 2001(10)
[4]未上市公司股權定價方法初探[J]. 高清海.  經濟科學. 2001(04)
[5]“績優(yōu)成長股”股票定價模型研究[J]. 檀向球,周維穎,夏寬云.  財經研究. 2001(06)
[6]論我國首次公開發(fā)行股票的價格行為與信息不對稱[J]. 劉彤,吳世農.  中國經濟問題. 2001(03)
[7]金融經濟學股票定價理論最新進展[J]. 楊大勇.  經濟學動態(tài). 2001(04)
[8]上海股票市場新股發(fā)行價格過程分析[J]. 張人驥,朱海平,王懷芳,韓星.  經濟科學. 1999(04)



本文編號：2920520