首次公開發(fā)行是股份公司由少數(shù)人持股轉(zhuǎn)變?yōu)楣姵止傻闹匾襟E。發(fā)行定價(jià)是首次公開發(fā)行的核心環(huán)節(jié)，定價(jià)是否合理不僅關(guān)系發(fā)行人、投資者和承銷商切身利益，而且也直接影響資本市場(chǎng)資源配置效率。 發(fā)行定價(jià)是否貼近預(yù)期的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，是判斷新股發(fā)行定價(jià)是否合理的主要標(biāo)準(zhǔn)。為此主承銷商首先必須對(duì)新股的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行估值，以此作為投資者認(rèn)購決策的參考依據(jù)。 由于證券市場(chǎng)發(fā)展的不成熟，我國A股IPO定價(jià)確定的科學(xué)性，規(guī)范性較國外市場(chǎng)要遠(yuǎn)為遜色，而且由于客觀環(huán)境限制，貼現(xiàn)現(xiàn)金流，經(jīng)濟(jì)附加值等估值方法在我國證券市場(chǎng)應(yīng)用的可行度也較低。因此多年來我國新股發(fā)行定價(jià)一直使用行政色彩較強(qiáng)的市盈率法，并長期造成強(qiáng)烈的新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象。 本文以實(shí)行核準(zhǔn)制后的上海證券市場(chǎng)為研究對(duì)象，選取2001年4月到2003年2月底111家發(fā)行新股的公司，搜集它們新股發(fā)行上市前披露的公開信息等有關(guān)資料，在選用因子分析方法處理變量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用逐步回歸分析法歸納判斷影響IPO定價(jià)的因素，并將它們進(jìn)行數(shù)量化的復(fù)合再現(xiàn)，建立了IPO定價(jià)多因素模型。 研究發(fā)現(xiàn)：IPO定價(jià)是多因素影響的結(jié)果。反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的... 

【文章來源】：大連理工大學(xué)遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
1 引言
    1.1 A股IPO定價(jià)多因素模型的研究意義
    1.2 國內(nèi)外現(xiàn)有主要IPO定價(jià)模型綜述
        1.2.1 收益貼現(xiàn)模型
        1.2.2 類比估值模型
        1.2.3 經(jīng)濟(jì)附加值模型
        1.2.4 現(xiàn)有IPO定價(jià)模型在我國適用性分析
        1.2.5 A股IPO定價(jià)方式發(fā)展趨勢(shì)
    1.3 A股IPO定價(jià)多因素模型的研究思路
2 A股IPO定價(jià)影響因素分析
    2.1 定價(jià)影響因素的選擇
        2.1.1 外部因素
        2.1.2 內(nèi)部因素
    2.2 樣本和變量數(shù)據(jù)的選取
        2.2.1 樣本選取
        2.2.2 變量數(shù)據(jù)的選取
    2.3 定價(jià)影響因素的研究分析方法
        2.3.1 引入虛擬變量
        2.3.2 多重共線性檢驗(yàn)
        2.3.3 因子分析法
    2.4 定價(jià)影響因素?cái)?shù)據(jù)的處理
        2.4.1 定性變量的處理
        2.4.2 簡單相關(guān)系數(shù)矩陣的計(jì)算
        2.4.3 因子計(jì)算
3 A股IPO定價(jià)多因素模型
    3.1 多因素模型的建立
        3.1.1 模型選擇
        3.1.2 模型建立檢驗(yàn)過程
        3.1.3 模型建立
    3.2 多因素模型經(jīng)濟(jì)分析
        3.2.1 模型經(jīng)濟(jì)意義分析
        3.2.2 樣本公司模型定價(jià)擬合效果
4 IPO定價(jià)多因素模型使用
    4.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景的變化
    4.2 經(jīng)濟(jì)變量的控制和影響因素的選取
    4.3 IPO定價(jià)多因素模型實(shí)踐運(yùn)用
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
附錄A
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和取得的科研成果
個(gè)人簡歷


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]各國首次公開發(fā)行股票的發(fā)售機(jī)制比較及借鑒[J]. 桑榕.  國際金融研究. 2001(10)
[3]當(dāng)代全球IPO折價(jià)現(xiàn)象及理論綜述[J]. 王 俊.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2001(10)
[4]未上市公司股權(quán)定價(jià)方法初探[J]. 高清海.  經(jīng)濟(jì)科學(xué). 2001(04)
[5]“績優(yōu)成長股”股票定價(jià)模型研究[J]. 檀向球,周維穎,夏寬云.  財(cái)經(jīng)研究. 2001(06)
[6]論我國首次公開發(fā)行股票的價(jià)格行為與信息不對(duì)稱[J]. 劉彤,吳世農(nóng).  中國經(jīng)濟(jì)問題. 2001(03)
[7]金融經(jīng)濟(jì)學(xué)股票定價(jià)理論最新進(jìn)展[J]. 楊大勇.  經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài). 2001(04)
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本文編號(hào)：2920520