開放式基金從2001年推出以來,隨著基金資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴大,投資者數(shù)量不斷增加,市場影響力也顯著增強。開放式基金推出的初衷是,調(diào)整以個人投資者為主的市場主體結(jié)構(gòu),消除對股市產(chǎn)生過度波動的影響,實現(xiàn)保護投資者、確保市場完整和降低系統(tǒng)風(fēng)險等目標(biāo)。但是由于中國的證券市場是一個新興加轉(zhuǎn)軌的市場,開放式基金作為管理層穩(wěn)定市場的工具,本身就決定了其對股市的影響帶有一定的政策性,而目前政策的透明性、連續(xù)性和穩(wěn)定性均有不完善的地方,因此反而加大了股市的波動性。本文采用目前已經(jīng)比較成熟的ARCH模型族的實證方法,針對開放式基金推出后對我國股市的作用進行了實證研究。利用GARCH和EGARCH模型對我國的上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)每個工作目的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析和數(shù)據(jù)擬合,以開放式基金推出的時間作為分類依據(jù),研究股市波動性的變化情況,判斷股市波動性結(jié)構(gòu)是否發(fā)生變化。本文的實證結(jié)果認為:開放式基金的推出,沒有起到明顯的穩(wěn)定中國股市、降低波動性的作用;中國股市仍然沒有擺脫政策市,且股市負面信息的沖擊比正面信息的沖擊對股市波動性產(chǎn)生更大的影響。因此從政策制定的角度來看,發(fā)展高效的資本市場是機構(gòu)投資者發(fā)揮其穩(wěn)定股市作用... 

【文章來源】：中國海洋大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.引言
    1.1 本文的研究背景與實際價值
    1.2 本文的結(jié)構(gòu)安排與研究方法
    1.3 本文的創(chuàng)新與不足
2.股市波動性的衡量方法及研究回顧
    2.1 股市波動性的含義
    2.2 衡量股市波動性的統(tǒng)計學(xué)方法及ARCH模型族介紹
        2.2.1 衡量股市波動性的幾種統(tǒng)計學(xué)方法
        2.2.2 ARCH模型族介紹
    2.3 股市波動性的研究回顧
        2.3.1 國外對股市波動性的研究回顧
        2.3.2 國內(nèi)對股市波動性研究狀況
3.開放式基金對股市波動性影響的效應(yīng)分析
    3.1 國內(nèi)外開放式基金的發(fā)展?fàn)顩r
        3.1.1 開放式基金在國外的發(fā)展?fàn)顩r及特點
        3.1.2 我國開放式基金的發(fā)展?fàn)顩r及特點
    3.2 開放式基金對股市波動性的正負面效應(yīng)分析
        3.2.1 開放式基金對股票市場穩(wěn)定的正面效應(yīng)
        3.2.2 開放式基金對股票市場穩(wěn)定的負面效應(yīng)
    3.3 開放式基金對股票市場穩(wěn)定性作用發(fā)揮的制約條件:簡單的理論模型
    3.4 國內(nèi)外對于基會投資行為對市場波動性影響的研究現(xiàn)狀
        3.4.1 國外對于基金投資行為對市場波動性影響的研究現(xiàn)狀
        3.4.2 我國基金投資行為對股市波動性影響的研究現(xiàn)狀
4.開放式基金對股市波動性影響的實證分析
    4.1 我國股市波動性特征
    4.2 理論出發(fā)點及數(shù)據(jù)處理
        4.2.1 理論出發(fā)點
        4.2.2 數(shù)據(jù)處理
    4.3 實證結(jié)果及其檢驗
        4.3.1 基本統(tǒng)計量
        4.3.2 GARCH模型的估計結(jié)果
        4.3.3 EGARCH模型的估計結(jié)果
    4.4 結(jié)果的說明
5.促進中國開放式基金發(fā)展的相關(guān)政策建議
    5.1 樹立正確的監(jiān)管理念
    5.2 完善金融市場結(jié)構(gòu)
    5.3 提高上市公司股票質(zhì)量
    5.4 加強投資者教育
    5.5 本文結(jié)論
參考文獻
致謝
個人簡歷
發(fā)表的學(xué)術(shù)論文


【參考文獻】：
期刊論文
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[5]開放式基金對我國證券市場的效應(yīng)分析[J]. 王春紅.  齊魯學(xué)刊. 2004(04)
[6]基于狀態(tài)轉(zhuǎn)移ARCH模型的中國股市波動性研究[J]. 蔣祥林,王春峰,吳曉霖.  系統(tǒng)工程學(xué)報. 2004(03)
[7]滬深股市交易量與收益率及其波動的相關(guān)性:來自實證分析的證據(jù)[J]. 趙留彥,王一鳴.  經(jīng)濟科學(xué). 2003(02)
[8]行為金融學(xué):理論評述與現(xiàn)實運用[J]. 鐘永紅,邊明社.  經(jīng)濟問題探索. 2003(03)
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本文編號：2914854