開放式基金從2001年推出以來,隨著基金資產規(guī)模穩(wěn)步擴大,投資者數量不斷增加,市場影響力也顯著增強。開放式基金推出的初衷是,調整以個人投資者為主的市場主體結構,消除對股市產生過度波動的影響,實現保護投資者、確保市場完整和降低系統風險等目標。但是由于中國的證券市場是一個新興加轉軌的市場,開放式基金作為管理層穩(wěn)定市場的工具,本身就決定了其對股市的影響帶有一定的政策性,而目前政策的透明性、連續(xù)性和穩(wěn)定性均有不完善的地方,因此反而加大了股市的波動性。本文采用目前已經比較成熟的ARCH模型族的實證方法,針對開放式基金推出后對我國股市的作用進行了實證研究。利用GARCH和EGARCH模型對我國的上證綜合指數和深證成份指數每個工作目的數據進行統計分析和數據擬合,以開放式基金推出的時間作為分類依據,研究股市波動性的變化情況,判斷股市波動性結構是否發(fā)生變化。本文的實證結果認為:開放式基金的推出,沒有起到明顯的穩(wěn)定中國股市、降低波動性的作用;中國股市仍然沒有擺脫政策市,且股市負面信息的沖擊比正面信息的沖擊對股市波動性產生更大的影響。因此從政策制定的角度來看,發(fā)展高效的資本市場是機構投資者發(fā)揮其穩(wěn)定股市作用... 

【文章來源】：中國海洋大學山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.引言
    1.1 本文的研究背景與實際價值
    1.2 本文的結構安排與研究方法
    1.3 本文的創(chuàng)新與不足
2.股市波動性的衡量方法及研究回顧
    2.1 股市波動性的含義
    2.2 衡量股市波動性的統計學方法及ARCH模型族介紹
        2.2.1 衡量股市波動性的幾種統計學方法
        2.2.2 ARCH模型族介紹
    2.3 股市波動性的研究回顧
        2.3.1 國外對股市波動性的研究回顧
        2.3.2 國內對股市波動性研究狀況
3.開放式基金對股市波動性影響的效應分析
    3.1 國內外開放式基金的發(fā)展狀況
        3.1.1 開放式基金在國外的發(fā)展狀況及特點
        3.1.2 我國開放式基金的發(fā)展狀況及特點
    3.2 開放式基金對股市波動性的正負面效應分析
        3.2.1 開放式基金對股票市場穩(wěn)定的正面效應
        3.2.2 開放式基金對股票市場穩(wěn)定的負面效應
    3.3 開放式基金對股票市場穩(wěn)定性作用發(fā)揮的制約條件:簡單的理論模型
    3.4 國內外對于基會投資行為對市場波動性影響的研究現狀
        3.4.1 國外對于基金投資行為對市場波動性影響的研究現狀
        3.4.2 我國基金投資行為對股市波動性影響的研究現狀
4.開放式基金對股市波動性影響的實證分析
    4.1 我國股市波動性特征
    4.2 理論出發(fā)點及數據處理
        4.2.1 理論出發(fā)點
        4.2.2 數據處理
    4.3 實證結果及其檢驗
        4.3.1 基本統計量
        4.3.2 GARCH模型的估計結果
        4.3.3 EGARCH模型的估計結果
    4.4 結果的說明
5.促進中國開放式基金發(fā)展的相關政策建議
    5.1 樹立正確的監(jiān)管理念
    5.2 完善金融市場結構
    5.3 提高上市公司股票質量
    5.4 加強投資者教育
    5.5 本文結論
參考文獻
致謝
個人簡歷
發(fā)表的學術論文


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：2914854