美國是全球歷史最長、規(guī)模最大、發(fā)展最成熟的REITs市場,其發(fā)展模式是以稅收優(yōu)惠驅(qū)動(dòng)為特色。亞洲各國和地區(qū)的REITs自2001年之后才開始發(fā)展興起,目前市場發(fā)展還不夠成熟,主要采用專項(xiàng)立法的發(fā)展模式。我國的REITs還未上市發(fā)行,目前國內(nèi)發(fā)行火爆的房地產(chǎn)信托計(jì)劃產(chǎn)品與REITs有本質(zhì)區(qū)別。而2009年1月央行宣布開始REITs上市試點(diǎn)籌備工作,REITs在我國的發(fā)展邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。我國當(dāng)前的法律制度、房地產(chǎn)市場和金融市場部分具備REITs上市的條件,但更大程度上還存在許多障礙,使得REITs無法上市。本文分別從以上三個(gè)角度對當(dāng)前我國REITs上市的條件與障礙進(jìn)行分析,得出以下研究結(jié)論:一、當(dāng)前我國REITs上市的條件有:(1)宏觀政策的支持(2)REITs上市所須持有的資產(chǎn)池及其資產(chǎn)收益率普遍高于國際市場上水平(3)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)金等機(jī)構(gòu)投資者投資主體已基本形成(4)金融市場上投資工具不足、未來發(fā)展規(guī)模大和證券市場及資本市場流動(dòng)性較好。在以上條件中,(1)是REITs上市的最重要的條件;(2)、(3)是REITs上市的必要條件,(4)也是比較重要的條件。二、當(dāng)前我國REITs上市的... 

【文章來源】：復(fù)旦大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：82 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

1986一2004年美國REITS資產(chǎn)年均收益率為7.8%

則該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。如圖10，美國RE工TS市場的p值大于1，高于市場投資組合的平均風(fēng)險(xiǎn)程度，其市場風(fēng)險(xiǎn)最大;新加坡市場的風(fēng)險(xiǎn)也較大，達(dá)到0.86;而日本和香港市場的風(fēng)險(xiǎn)相對較小，分別為0.47和0.50。截止日期:2008年6月30日;e舜ta械翔日已自日勝日邑錢幽甘日肖洲峭歲、、。日呻呻.呻....口...歸甘.冬岑、。峭臼時(shí)翔幽婦響臼..曰.曲臼曰.、粼粼溯腳溯娜腳橄娜時(shí)幽時(shí)娜州娜喇恤、繃攫置巡腳翔贊嘗禪攫攫淵腳罵罐麟一攫攫攫獄置粼置置淵淵淤溯溯巡攫溯伽、、增曰娜腳曰曰腳哪曰曰曰口溺粼父一蟋瑙曰.曰麟曰困曰甲.曰曰甲涵淞仍梢置攫嶸麟遴陰自帕婦口抽御翱、ha徐翻....目目日翻目幽自..磁靡枷參麟翻.腳.白...呻硬翻吻嶸姍、幽自洲日日勿白日..睡翔一妙。翻日.妞.目目腳目曲吻澳灘、撰.峭切呻時(shí)娜陰哪鮮刻榔腳勺粼淵娜泄罵幽贊l遴翔一赫瑙麟目幽呻幽巍翱數(shù)據(jù)來源:Blooberg， Earnst&YongRealEStateCenter圖10:2008財(cái)年各國RE工Ts的波動(dòng)率2、新加坡REITS的風(fēng)險(xiǎn)防范制度如第4章分析，美國的REITS由于過度利用債務(wù)杠桿化

截止2007年7月，全球總投資市場產(chǎn)品的總市值為134兆億美元左右，其中房地產(chǎn)行業(yè)的投資品(含上市房地產(chǎn)公司股票債券和REITS)市值為8兆億美元，占其中的16%，它的分布構(gòu)成見圖11。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]關(guān)于美國REITs制度風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制的思索[J]. 王熙喜.  當(dāng)代經(jīng)理人. 2006(21)
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本文編號：2902202