股價崩盤作為資本市場中一種極端現(xiàn)象,嚴重損害了投資者的財富乃至資本市場的穩(wěn)健發(fā)展,成為實務界和學術界持續(xù)關注的焦點問題之一。Myers和Jin(2006)提出"管理層信息隱藏假說",從個股層面解釋了股價崩盤風險的形成機理:管理者會出于自身利益訴求隱藏或推遲公布公司內(nèi)部的"壞消息",當壞消息累積到一定程度而達到極限,將集中地釋放到資本市場,進而對公司股價造成極大的負面沖擊并最終導致股價崩盤。這一假說打破了從市場層面解釋股價崩盤風險形成機理的傳統(tǒng)研究,成為后續(xù)個股股價崩盤風險研究的理論基礎;但尚未有學者梳理該假說的理論基礎。本文系統(tǒng)梳理了相關理論脈絡,搭建了管理層信息隱藏假說的理論基礎體系,并對未來可拓展的研究方向進行了展望。
【文章目錄】：
一、股價崩盤風險形成機理與管理層信息隱藏假說的提出
二、管理層信息隱藏假說的理論溯源
    （一） 為什么是管理者隱藏壞消息
    （二） 管理者為什么隱藏壞消息
    （三） 管理者為什么可以隱藏壞消息
三、研究展望

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