隨著我國證券市場的建立與完善,中小投資者已成為資本市場流通資金的主要來源,但是,投資者權(quán)益受到侵害的情況時有發(fā)生。以首例因IPO欺詐被強(qiáng)制退市的欣泰電氣案例為研究對象,從其IPO欺詐被強(qiáng)制退市入手,從投資者權(quán)益保護(hù)層面對退市及其投資者權(quán)益保護(hù)現(xiàn)狀動因分析,通過對個案的分析發(fā)現(xiàn)退市中投資者權(quán)益保護(hù)存在的共性問題,為完善證券市場的監(jiān)管職能、降低上市公司違法性退市風(fēng)險(xiǎn)及提高投資者權(quán)益保護(hù)提供一定的參考和借鑒作用。
【部分圖文】：

鶉沃魈逶諉揮姓??理由的情況下無故拖延賠付進(jìn)度，投資者的訴求沒有得到應(yīng)有的保護(hù)。重視和加強(qiáng)退市過程中眾多中小投資者權(quán)益保護(hù)，亟須制定投資者保護(hù)投訴機(jī)制、建立多層次多元化投資者賠償體系以及強(qiáng)化并完善投資者司法救濟(jì)制度，推動建立能夠體現(xiàn)客觀且公正的證券市場政策，打造健康與完善的證券市場環(huán)境。（二）第三方責(zé)任分析1.保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任分析2016年1月1日起正式實(shí)施的新股發(fā)行制度，安排了保薦機(jī)構(gòu)的先行賠付機(jī)制，IPO欺詐發(fā)行對投資者造成的損失，由對承薦發(fā)行的保薦商根據(jù)其事先承諾予以先行賠付。圖1萬福生科補(bǔ)償范圍示意圖2欣泰電氣補(bǔ)償范圍示意興業(yè)證券作為欣泰電氣股票發(fā)行上市獲利者之一，雖然主動提出設(shè)立投資者賠償基金，但與萬福生科保薦機(jī)構(gòu)主動賠付的主要區(qū)別是，萬福生科因IPO欺詐處罰的時間是2013年5月，《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》于2014年11月16日起正式實(shí)施，欣泰電氣的強(qiáng)制退市處罰相對于萬福生科的處罰有明文規(guī)定。但是通過對比圖1和圖2萬福生科與欣泰電氣先行賠付范圍，二者的先行賠付方案并無明顯區(qū)別。從投資者權(quán)益保障層面來看先行賠付，保薦機(jī)構(gòu)作為上市公司保薦商，承擔(dān)投資者受損權(quán)益是其應(yīng)盡的責(zé)任，目前賠付方案沒有更好地結(jié)合退市安排對投資者履行先行賠付責(zé)任和義務(wù)，是影響投資者權(quán)益受損的重要因素。2.其他第三方服務(wù)責(zé)任分析目前欣泰電氣投資者的賠付方是保薦機(jī)構(gòu)，沒有涉及會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估公司等其他第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。為欣泰電氣IPO上市服務(wù)的北京興華會計(jì)師事務(wù)，對欣泰電氣2011年至2013年6月財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)收費(fèi)為246.97萬元，2013年財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)收費(fèi)為28.30萬元，雖然IPO欣泰電氣上市為其帶來了經(jīng)濟(jì)收益，但其卻不用承擔(dān)欣泰電氣IP

情況下無故拖延賠付進(jìn)度，投資者的訴求沒有得到應(yīng)有的保護(hù)。重視和加強(qiáng)退市過程中眾多中小投資者權(quán)益保護(hù)，亟須制定投資者保護(hù)投訴機(jī)制、建立多層次多元化投資者賠償體系以及強(qiáng)化并完善投資者司法救濟(jì)制度，推動建立能夠體現(xiàn)客觀且公正的證券市場政策，打造健康與完善的證券市場環(huán)境。（二）第三方責(zé)任分析1.保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任分析2016年1月1日起正式實(shí)施的新股發(fā)行制度，安排了保薦機(jī)構(gòu)的先行賠付機(jī)制，IPO欺詐發(fā)行對投資者造成的損失，由對承薦發(fā)行的保薦商根據(jù)其事先承諾予以先行賠付。圖1萬福生科補(bǔ)償范圍示意圖2欣泰電氣補(bǔ)償范圍示意興業(yè)證券作為欣泰電氣股票發(fā)行上市獲利者之一，雖然主動提出設(shè)立投資者賠償基金，但與萬福生科保薦機(jī)構(gòu)主動賠付的主要區(qū)別是，萬福生科因IPO欺詐處罰的時間是2013年5月，《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》于2014年11月16日起正式實(shí)施，欣泰電氣的強(qiáng)制退市處罰相對于萬福生科的處罰有明文規(guī)定。但是通過對比圖1和圖2萬福生科與欣泰電氣先行賠付范圍，二者的先行賠付方案并無明顯區(qū)別。從投資者權(quán)益保障層面來看先行賠付，保薦機(jī)構(gòu)作為上市公司保薦商，承擔(dān)投資者受損權(quán)益是其應(yīng)盡的責(zé)任，目前賠付方案沒有更好地結(jié)合退市安排對投資者履行先行賠付責(zé)任和義務(wù)，是影響投資者權(quán)益受損的重要因素。2.其他第三方服務(wù)責(zé)任分析目前欣泰電氣投資者的賠付方是保薦機(jī)構(gòu)，沒有涉及會計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評估公司等其他第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。為欣泰電氣IPO上市服務(wù)的北京興華會計(jì)師事務(wù)，對欣泰電氣2011年至2013年6月財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)收費(fèi)為246.97萬元，2013年財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)收費(fèi)為28.30萬元，雖然IPO欣泰電氣上市為其帶來了經(jīng)濟(jì)收益，但其卻不用承擔(dān)欣泰電氣IPO欺詐退市責(zé)任。從目前
【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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1 劉布勇;丁棠麗;;上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量對消費(fèi)者的影響研究——來自2011-2012年滬深A(yù)股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];財(cái)會通訊;2015年33期

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【二級參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：2885592