自從2001年6月以來的近五年時間里，股市一直在因國有股減持的問題而引發(fā)人們對股權(quán)分置問題的日益關(guān)注和熱烈的討論中持續(xù)低迷。2005年6月6日，上證綜合指數(shù)創(chuàng)出了近八年來的新低998.23點，如果考慮股市擴容等綜合因素，股指大概在七八百點的位置。中國股指的走勢完全與中國的宏觀經(jīng)濟走勢相背離，喪失了股市作為一國經(jīng)濟“晴雨表”的指標功能。人們不經(jīng)要問，中國的股市怎么了?誠然，中國的股市存在諸多問題，但人們已普遍就股權(quán)分置問題對中國證券市場的巨大危害形成共識，深刻認識到股權(quán)分置問題的久拖不決之下所形成的預(yù)期混亂是造成這次股市開設(shè)以來最為漫長的熊市的根本原因，并有無數(shù)社會精英為促進這一問題的盡快解決而禪精竭慮，提供了數(shù)以千計的解決思路和方案，但均未能被市場各方所接受。失敗雖令人沮喪，但解決這一問題的重要性和緊迫性仍使之成為人們持續(xù)關(guān)注和研究的社會重大課題。 股權(quán)分置改革其實就是非流通股股東如何獲得流通權(quán)的問題；非流通股股東對流通股股東的利益補償問題；流通權(quán)定價的方案博弈表決機制的實現(xiàn)問題；對價確定的合理性問題。從目前的股改實踐經(jīng)驗來看，對股權(quán)分置改革的相關(guān)制度安排為上市公司的非流通股股東與流通股股東之間就“對價”的確定提供了一個市場化的討價還價機制和流通股股東的博弈過程，為了實現(xiàn)雙方在對價博弈中的整合結(jié)果，即“雙贏”，關(guān)鍵是確定合理的對價水平、制定能夠為流通股股東接受的對價方案。 本文首先回顧了股權(quán)分置形成的歷史原因，闡述了股權(quán)分置形成的歷史必然性。接著從四個方面論述了股權(quán)分置改革的必要性：股權(quán)分置改革是完善公
【學位單位】：四川大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2006
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
英文摘要
目錄
0 導論
    0.1 問題的提出
    0.2 股權(quán)分置問題的研究現(xiàn)狀
    0.3 研究思路與分析框架
    0.4 研究方法與可能的理論創(chuàng)新
1 股權(quán)分置問題概述
    1.1 股權(quán)分置問題的由來
    1.2 股權(quán)分置問題現(xiàn)狀
2 股權(quán)分置解決的必要性分析
    2.1 股權(quán)分置改革是上市公司內(nèi)部治理的必然選擇
        2.1.1 非流通股股東和流通股股東之間的利益分離
        2.1.2 股權(quán)分置條件下公司董事會治理
    2.2 股權(quán)分置改革是上市公司外部治理的必然選擇
        2.2.1 上市公司外部治理機制
        2.2.2 中國上市公司外部治理機制的效果
    2.3 股權(quán)分置改革是維護中小投資者利益的必然選擇
        2.3.1 中小投資者利益保護的不完善主要表現(xiàn)在以下方面
        2.3.2 中小投資者利益保護不完善的原因分析
    2.4 股權(quán)分置對中國資本市場結(jié)構(gòu)和功能的扭曲
        2.4.1 股權(quán)分置影響了股票市場融資功能的正常發(fā)揮
        2.4.2 股權(quán)分置導致股票市場“晴雨表”功能難以正常發(fā)揮
3 股權(quán)分置改革進程與方案探討
    3.1 股權(quán)分置改革進程
        3.1.1 轉(zhuǎn)配股登場
        3.1.2 國有股配售
        3.1.3 國有股減持
        3.1.4 股權(quán)分置改革“破冰”
    3.2 關(guān)于對價問題
        3.2.1 對價概念
        3.2.2 對價問題的法律分析
        3.2.3 股權(quán)分置改革的多方博弈
    3.3 上市公司股權(quán)分置問題的解決方案概述
        3.3.1 各種對價模式的理論分析及比較
        3.3.2 非流通股股本結(jié)構(gòu)及對價方案總結(jié)
4 股權(quán)分置解決方案實證分析及政策建議
    4.1 股權(quán)分置對價的實證分析
        4.1.1 樣本的選取
        4.1.2 指標的定義
        4.1.3 實證分析結(jié)論
    4.2 對非試點公司改革方案的政策建議
參考文獻
作者科研成果
致謝

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 戚鼎;論全流通時代反收購決策權(quán)之歸屬[D];華東政法大學;2009年

本文編號：2882669