傳統(tǒng)資產(chǎn)定價理論在假定市場有效和投資者理性的基礎(chǔ)上對資產(chǎn)及進行定價，形成了最優(yōu)資產(chǎn)組合模型、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價等理論。然而證券市場中存在的股票溢價之謎、股價的過度波動等實證研究對其形成了極大的挑戰(zhàn)，并且，其理論基礎(chǔ)也存在諸多的缺陷。 傳統(tǒng)資產(chǎn)定價理論與現(xiàn)實資本市場之間的差距動搖了研究者對投資者完全理性假設的信心。通過將心理研究成果引入資產(chǎn)定價領(lǐng)域，假設投資者是有限理性的和實際決策過程存在偏差，并從不同角度將資本市場中出現(xiàn)的異�，F(xiàn)象與投資者的行為聯(lián)系起來，產(chǎn)生了一系列新的資產(chǎn)定價模型——行為資產(chǎn)定價模型。 本文對股市中較為常見的過度自信心理的表現(xiàn)、成因及對股市的影響進行了研究分析。在Daniel、Hirshleifer和Subrahmanvum(2001)研究的基礎(chǔ)上，增加了過度悲觀投資者，建立一個靜態(tài)股市均衡定價模型，并討論了在投資者比例及認識精度不同的情況下股市均衡價格的變化。與DHS模型(2001)相比，由于模型中增加了過度悲觀投資者，使市場對股市信息的反應不再總是高于理性水平，低于或等于的情況也可能出現(xiàn)，從而更接近于實際股市。隨后，在不完全競爭的市場結(jié)構(gòu)下，將散戶的過度自信心理因素引入Laffont和Maskin(1990)的博弈框架中，研究了散戶過度自信心理在價格形成與信息揭示過程中的作用機理。研究表明，散戶過度自信的平均水平越高，大戶越容易通過其市場影響力操縱散戶群體的信念和行為，隱瞞其私人信息進而操縱價格以獲利；但散戶心理狀態(tài)的可預測性越差，大戶越難利用此心理來獲利。 通過分析了第三章第一節(jié)模型中各參數(shù)對均衡價格的影響，設計了股市均衡定價系統(tǒng)，并用Visual Basic 6.0加以實現(xiàn)。
【學位單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2006
【中圖分類】：F830.91;F224
【部分圖文】：

理模塊主要負責各種數(shù)據(jù)的輸入助模塊:對系統(tǒng)功能和操作進行說明口的設計界面用于用戶與系統(tǒng)信息交換，包括各類數(shù)值的輸入、計算和式和對話框形式。股票信息菜單包括股票種類數(shù)，每種股票數(shù);投資者信息菜單包括投資者總數(shù)、各類投資者比例、各類投度;計算參數(shù)管理菜單包括各類初始參數(shù)(如拉格朗日系數(shù)幾，的輸入及投資者平均股票占有量、投資者共識精度;輸出管理格的輸出�，F(xiàn)VisualBasie以及ACCess2000開發(fā)和實現(xiàn)�；ソ涌诘膶崿F(xiàn)的界面如圖.43所示

圖4.4股票信息界面Fig4.4玩tearfeeofnIofmrationofSoteks信息模塊息模塊包含投資者數(shù)量、比例和投資者對個股的認識精度。其界

圖4.4股票信息界面Fig4.4玩tearfeeofnIofmrationofSoteks息模塊息模塊包含投資者數(shù)量、比例和投資者對個股的認識精度。其界
【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 吳穎;證券分析師過度自信問題研究[D];浙江大學;2012年

本文編號：2881549