發(fā)布時間：2020-11-10 00:37

　　 開放式基金作為金融市場上一種重要的投資工具，與封閉式基金相比，其最大的特點(diǎn)就是基金規(guī)模不固定，投資者可以根據(jù)自己的需求決定隨時申購、贖回基金份額，這一方面極大的便利了投資者，受到廣大投資者的歡迎；另一方面，由于開放式基金采用這種開放式的運(yùn)作模式，投資者申購贖回量具有較大的不確定性，使得各國的開放式基金在發(fā)展過程中都面臨著一個難題，即“開放式基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)”。特別是在我國特殊的金融市場環(huán)境下，如證券市場還不規(guī)范、投資理念不成熟，我國開放式基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)問題顯得尤為突出。 本文以我國開放式基金發(fā)展現(xiàn)狀為背景，以“開放式基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)”為研究對象，站在基金管理人的角度，來考察我國開放式基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)水平，同時結(jié)合我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題，提出相應(yīng)的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理對策。 首先，本文介紹了開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，同時定性分析了開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)的成因和影響因素，并簡要分析了其對證券市場的影響，為后面的研究奠定基礎(chǔ)；其次，本文結(jié)合我國開放式基金的實(shí)際情況分析了我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，同時對我國開放式基金贖回情況進(jìn)行了定量分析，來考察我國開放式基金的流動性壓力，并提出了我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題；再次，本文簡要介紹了流動性風(fēng)險(xiǎn)測量模型L-VaR，用該模型對我國開放式基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了實(shí)證研究，并將基金與市場大盤、開放式基金與封閉式基金、同一基金管理公司旗下的不同基金以及不同投資風(fēng)格基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了對比分析；最后，本文構(gòu)建了開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的框架，并結(jié)合實(shí)證研究的結(jié)果和目前我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題，從宏觀和微觀兩個層面提出了流動性風(fēng)險(xiǎn)的管理對策，這對加強(qiáng)我國開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)的管理具有一定的促進(jìn)作用。
【學(xué)位單位】：哈爾濱工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F832.51;F224
【部分圖文】：

1.基金規(guī)模經(jīng)過短短幾年的發(fā)展，我國開放式基金己具有了一定的規(guī)模，基金數(shù)量從2001年的3只增加到2006年的284只(如圖4.1)。截至2006年底，我國已經(jīng)發(fā)行了284只開放式基金，全部基金資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)為8607億元，比2005年增加了3810億元，增幅達(dá)79.4%，2006年成為了8年來基金資產(chǎn)規(guī)模增長最多的一年。按照基金份額計(jì)算，53家基金公司旗下基金共計(jì)有6254億份，遠(yuǎn)大于2005年年底的4874億份。從規(guī)模上看

巨巨巨巨巨巨巨巨巨三鬢玉亙盆通壓至至至至 至 ~~~~~基金份額變化率 率 率圖4.2我國開放式基金贖回情況總體描述表4.1與圖4.2顯示出我國開放式基金在2004年一2006年上半年每季度末基金份額變化的總體情況�？梢钥闯�:1.2003年底一2004年樣本基金整體份額劇減，從2003年底的673.7億份下降到2004年底的604.73億份，凈減少68.97億份，減幅達(dá)10.24%
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2877193