上市公司大股東的行為一直是學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。在2008年中國(guó)股市陷入熊市大級(jí)別調(diào)整之際,有100多家上市公司大股東增持自家股份。大股東增持時(shí)間的特殊性、大股東自身地位的敏感性,以及其對(duì)市場(chǎng)的積極意義,使它從一開始就成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。而如此眾多的上市公司大股東增持股份事件集中出現(xiàn)在證券發(fā)展史上都是不多見的,由于大股東增持事件出現(xiàn)的時(shí)間距離現(xiàn)在較短,很多研究尚處空白,本文對(duì)大股東股份增持的動(dòng)機(jī)、市場(chǎng)效應(yīng)及影響因素等問題進(jìn)行了有益的嘗試,為進(jìn)一步分析相關(guān)問題奠定了基礎(chǔ)。深入了解大股東增持的特征,對(duì)今后證券市場(chǎng)的發(fā)展,對(duì)投資者、管理層和大股東自身運(yùn)作都是一種有益參考。 在實(shí)證研究中,本文選取了2008年內(nèi)發(fā)生大股東增持的133家上市公司作為研究對(duì)象,以信號(hào)傳遞假說、市場(chǎng)擇時(shí)理論、隧道效應(yīng)和激勵(lì)效應(yīng)等理論來解釋大股東股份增持的動(dòng)機(jī),并采用多元線性回歸模型對(duì)此進(jìn)行分析驗(yàn)證。市場(chǎng)必然會(huì)對(duì)大股東的增持行為形成相應(yīng)的反應(yīng),本文進(jìn)而利用事件研究法、均值檢驗(yàn)法研究了大股東增持的信號(hào)傳遞效應(yīng)(市場(chǎng)反應(yīng))和價(jià)值錨定效應(yīng)。 研究表明,信號(hào)傳遞假說、市場(chǎng)擇時(shí)理論、隧道效應(yīng)理論均能夠解釋我國(guó)上市公司大股東股份增持的動(dòng)機(jī),且影響較為顯著。在市場(chǎng)反應(yīng)上,大股東增持對(duì)股價(jià)影響顯著,且超額收益率在公告日和公告日前一天達(dá)到最大。研究還發(fā)現(xiàn)大股東的增持對(duì)市場(chǎng)價(jià)格存在錨定效應(yīng),投資者在投資時(shí)會(huì)以大股東增持時(shí)的增持價(jià)為決策基礎(chǔ)調(diào)整投資行為。
【學(xué)位單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

浙江省碩士學(xué)位論文熊市背景下大股東股份增持的實(shí)股價(jià)。此外，由于尚無完整的會(huì)計(jì)年度報(bào)表，故無法考察大股東增持的激勵(lì)這也是本文后續(xù)研究方向。第三節(jié)實(shí)證研究一、樣本選取本文以我國(guó)上市公司大股東股份增持事件為研究對(duì)象，具體選取200月1日至2008年12月31日間我國(guó)A股市場(chǎng)133家上市公司披露的股份件為樣本。所有實(shí)證均在EviewS6.0環(huán)境下完成，數(shù)據(jù)來源于同花順金融和湘財(cái)圓網(wǎng)。增持時(shí)間分布和上市公司的行業(yè)分布如下所示:

777770.004692220.0377888888880.007069990.0悶484999999990.006053330.0509()222lll000刁.00821110.04269333用折線圖表示如下:
【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 康軼;陳耿;咼竹;;上市公司控股股東增持動(dòng)機(jī)[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2012年11期

2 陳耿;杜烽;;全流通條件下大股東增持股份的模型分析[J];現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào));2012年02期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 王建文;重要股東市場(chǎng)行為傳導(dǎo)機(jī)制與控制研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前7條

1 陳靜雯;大股東增持的行業(yè)內(nèi)效應(yīng)分析[D];上海交通大學(xué);2011年

2 咼竹;控股股東增持的市場(chǎng)效應(yīng)及影響因素研究[D];重慶大學(xué);2012年

3 陳強(qiáng);基于大股東增持效應(yīng)的股票投資策略分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

4 王雪;上市公司增持股票的市場(chǎng)反應(yīng)研究[D];沈陽工業(yè)大學(xué);2012年

5 王嘉浩;中央?yún)R金公司增持中國(guó)工商銀行股份研究[D];鄭州大學(xué);2013年

6 謝飛;我國(guó)上市公司大股東增持、減持動(dòng)機(jī)及市場(chǎng)效應(yīng)研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

7 李蓓;大股東增減持行為的市場(chǎng)效應(yīng)研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2875851