自愿披露是指在強(qiáng)制披露的規(guī)則要求之外,公司管理層自主提供的關(guān)于公司財(cái)務(wù)和公司發(fā)展等其他方面的相關(guān)信息,是對(duì)公司整體會(huì)計(jì)信息的深化和補(bǔ)充。自愿披露有利于消除資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱和不完全,有利于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的公平和效率,因而越來(lái)越受到人們的重視。公司治理與自愿披露之間存在密切的關(guān)系,對(duì)此國(guó)外學(xué)者進(jìn)行了大量的實(shí)證研究,但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律框架和傳統(tǒng)文化的不同及我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的特性,國(guó)外的很多研究成果不能很好地適用于我國(guó)上市公司,而國(guó)內(nèi)的研究相對(duì)較少,為此,本文著重從理論上系統(tǒng)分析了我國(guó)上市公司公司治理對(duì)自愿披露的影響,并運(yùn)用上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析,為完善公司治理,提高我國(guó)上市公司自愿披露水平提供理論支持和政策建議。 論文首先分析了我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)效率和管理層激勵(lì)等內(nèi)部治理機(jī)制對(duì)自愿披露的影響。然后選取2004年在上海證券交易所交易的401家上市公司作為研究樣本,就股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)效率對(duì)自愿披露的影響進(jìn)行了實(shí)證研究,并將樣本組分為低自愿披露組和高自愿披露組進(jìn)行進(jìn)一步分析。實(shí)證結(jié)果顯示:(1)在全部樣本組、高自愿披露組中,法人股比例、前十大股東中機(jī)構(gòu)投資者個(gè)數(shù)、獨(dú)立董事比例、董事會(huì)召開會(huì)議次數(shù)、審計(jì)委員會(huì)五個(gè)變量與自愿披露水平顯著正相關(guān);國(guó)有股比例、董事長(zhǎng)總經(jīng)理兩職合一、獨(dú)立董事會(huì)議缺席率、在多家公司擔(dān)任獨(dú)立董事的獨(dú)立董事比例四個(gè)變量與自愿披露水平顯著負(fù)相關(guān);前五大股東持股比例、前十大股東持股比例均與自愿披露程度呈倒U型相關(guān),而第一大股東持股比例與自愿披露程度無(wú)關(guān);流通股比例、董事會(huì)規(guī)模、前三名董事報(bào)酬總額、獨(dú)立董事津貼、董事持股比例、CEO變更六個(gè)變量與自愿披露水平無(wú)關(guān)。(2)在低自愿披露水平組里,僅僅只有董事會(huì)召開會(huì)議次數(shù)通過(guò)了顯著性檢驗(yàn),且與自愿披露程度顯著正相關(guān)。我們還發(fā)現(xiàn),公司規(guī)模越大,自愿披露程度越高,有融資需求的公司傾向于提高自愿披露程度。 然后闡述了產(chǎn)品市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)、控制權(quán)市場(chǎng)和信息中介等外部治理機(jī)制對(duì)自愿披露的影響,并引入行為金融的相關(guān)理論,通過(guò)構(gòu)建非對(duì)稱信息下的古諾雙寡頭產(chǎn)量競(jìng)爭(zhēng)模型,研究了信息中介的羊群行為對(duì)公司自愿披露行為的影響。結(jié)果表明:上市公司的信息披露行為與其持有的私人信息特征和所吸引的信息中介數(shù)目有關(guān)。隨著關(guān)注該公司信息中介數(shù)目的增多,即使私人成本較高,公司也將自愿披露一些私人信息,來(lái)引導(dǎo)信息中介的羊群行為,達(dá)到控制流向競(jìng)爭(zhēng)者的信息,保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的目的。然后選取2004年在上海證券交易所交易的365家上市公司作為樣本,檢驗(yàn)了管理層股權(quán)激勵(lì)和產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)自愿披露的交互效應(yīng)。我們發(fā)現(xiàn):產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較低時(shí),管理層持股比例越高,公司的自愿披露程度越低;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越低且管理層持股比例越高的公司,其自愿披露的意愿越弱。 最后在總結(jié)論文實(shí)證研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,從完善我國(guó)上市公司公司治理的角度,提出提高公司自愿披露水平的政策建議。這些建議包括:1)深化政企分開,明晰產(chǎn)權(quán),進(jìn)一步完善國(guó)有法人治理結(jié)構(gòu);2)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者,平衡產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu);3)適當(dāng)增加董事會(huì)會(huì)議次數(shù),完善董事會(huì)的議事程序;4)完善獨(dú)立董事制度,充分發(fā)揮獨(dú)立董事的監(jiān)督作用;5)建立審計(jì)委員會(huì)制度,強(qiáng)化審計(jì)委員會(huì)職能;6)培育產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)體系;7)促進(jìn)信息中介行業(yè)的發(fā)展,鼓勵(lì)信息中介機(jī)構(gòu)定期對(duì)我國(guó)上市公司自愿披露水平進(jìn)行評(píng)級(jí)。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F276.6;F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 問(wèn)題的提出
    1.2 研究意義
    1.3 結(jié)構(gòu)安排
    1.4 創(chuàng)新之處
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)與自愿披露
        2.1.1 股權(quán)構(gòu)成
        2.1.2 股權(quán)集中度
    2.2 董事會(huì)構(gòu)成與自愿披露程度
        2.2.1 董事會(huì)規(guī)模
        2.2.2 獨(dú)立董事
        2.2.3 董事長(zhǎng)總經(jīng)理兩職合一
        2.2.4 審計(jì)委員會(huì)
    2.3 管理層激勵(lì)與自愿披露
    2.4 產(chǎn)品市場(chǎng)與自愿披露
    2.5 信息中介與自愿披露
    2.6 本章小結(jié)
3 自愿披露和公司治理的基本理論
    3.1 自愿披露的基本理論
        3.1.1 自愿披露的概念
        3.1.2 自愿披露方式的演進(jìn)
        3.1.3 自愿披露的理論基礎(chǔ)
        3.1.4 自愿披露的決策機(jī)制
    3.2 公司治理的基本理論
        3.2.1 公司治理產(chǎn)生的背景
        3.2.2 公司治理的定義
        3.2.3 公司治理機(jī)制
        3.2.4 公司治理對(duì)自愿披露影響的一般分析
    3.3 本章小結(jié)
4 公司內(nèi)部治理對(duì)自愿披露的影響
    4.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)與自愿披露
        4.1.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)自愿披露的影響
        4.1.2 我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)
        4.1.3 我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)自愿披露的影響
    4.2 董事會(huì)治理與自愿披露
        4.2.1 董事會(huì)構(gòu)成
        4.2.2 董事激勵(lì)
        4.2.3 董事行為能力
    4.3 管理層激勵(lì)與自愿披露
    4.4 本章小結(jié)
5 股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)效率對(duì)自愿披露的影響：實(shí)證研究
    5.1 研究假設(shè)
    5.2 數(shù)據(jù)來(lái)源與研究設(shè)計(jì)
        5.2.1 樣本與數(shù)據(jù)
        5.2.2 公司自愿披露程度的計(jì)量
        5.2.3 變量的含義及計(jì)量
        5.2.4 成長(zhǎng)性指標(biāo)的因子分析
    5.3 實(shí)證結(jié)果分析與討論
        5.3.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        5.3.2 多元回歸模型與假設(shè)檢驗(yàn)
        5.3.3 敏感性檢驗(yàn)
        5.3.4 分組回歸
    5.4 本章小結(jié)
6 公司外部治理對(duì)自愿披露的影響
    6.1 產(chǎn)品市場(chǎng)與自愿披露
    6.2 經(jīng)理人市場(chǎng)與自愿披露
    6.3 控制權(quán)市場(chǎng)與自愿披露
    6.4 信息中介與自愿披露
        6.4.1 信息中介對(duì)自愿披露影響的一般分析
        6.4.2 非對(duì)稱信息下信息中介對(duì)公司自愿披露影響的博弈分析
    6.5 本章小結(jié)
7 管理層股權(quán)激勵(lì)、產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)自愿披露的影響：實(shí)證研究
    7.1 我國(guó)管理層股權(quán)激勵(lì)分析
    7.2 研究假設(shè)
    7.3 研究設(shè)計(jì)
        7.3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
        7.3.2 變量定義
        7.3.3 回歸模型
    7.4 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及分析
    7.5 本章小結(jié)
8 結(jié)論、建議與展望
    8.1 本文的主要結(jié)論
        8.1.1 我國(guó)上市公司自愿披露程度較低
        8.1.2 信息中介與上市公司自愿披露
        8.1.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)構(gòu)成與上市公司自愿披露
        8.1.4 管理層股權(quán)激勵(lì)、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與上市公司自愿披露
    8.2 基于研究結(jié)論的建議
    8.3 本研究的局限性和后續(xù)研究展望
        8.3.1 研究的局限性
        8.3.2 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄攻讀博士學(xué)位期間發(fā)表的論文

【引證文獻(xiàn)】

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1 胡澤;都星漢;;公司內(nèi)部治理對(duì)信息披露質(zhì)量影響的實(shí)證研究——以創(chuàng)業(yè)板上市公司為例[J];北方經(jīng)濟(jì);2012年16期

2 黃長(zhǎng)胤;吳忠生;;自愿性信息披露影響因素實(shí)證研究——基于XBRL分類標(biāo)準(zhǔn)視角[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2011年08期

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1 黃長(zhǎng)胤;XBRL財(cái)務(wù)報(bào)告分類標(biāo)準(zhǔn)的層級(jí)擴(kuò)展研究[D];上海交通大學(xué);2012年

2 張會(huì)芹;政治動(dòng)因與上市公司社會(huì)責(zé)任行為[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

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1 孫瑤;非經(jīng)常性損益信息披露質(zhì)量與公司績(jī)效相關(guān)性研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 胡澤;創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部治理對(duì)自愿披露影響的實(shí)證研究[D];東華大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2866864