發(fā)布時(shí)間：2020-10-29 21:55

　　 證券分析師對(duì)上市公司的“跟進(jìn)行為”(Analyst Following)是指分析師選擇某些行業(yè)中的一些上市公司進(jìn)行跟進(jìn),在盈利預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,提出專(zhuān)業(yè)的投資建議。分析師是否愿意跟進(jìn)某家公司,跟進(jìn)的分析師數(shù)量是多是少,市場(chǎng)對(duì)此都會(huì)有所反映,因此國(guó)外學(xué)者對(duì)分析師跟進(jìn)行為進(jìn)行了一番探討。其中公司特征對(duì)分析師跟進(jìn)行為的影響及分析師對(duì)信息的供給效率引起了學(xué)者的廣泛關(guān)注,并且產(chǎn)生了較為豐碩的研究成果。由于中國(guó)的資本市場(chǎng)還屬于新興市場(chǎng),與國(guó)外證券市場(chǎng)環(huán)境存在較大差異,特別是存在與證券分析師相關(guān)的制度體系的差異,因而國(guó)外成熟市場(chǎng)(如美國(guó))的研究結(jié)論不能直接照搬到我國(guó)來(lái)。在這種情形下,對(duì)于分析師跟進(jìn)行為的研究就有待運(yùn)用來(lái)自我國(guó)資本市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。 本文以2005-2007年滬深股市A股非金融類(lèi)上市公司為樣本,借鑒國(guó)外的成熟模型,從理論上和實(shí)證上考察公司特征對(duì)分析師跟進(jìn)行為的影響,并在這部分的研究基礎(chǔ)上,用股價(jià)波動(dòng)同步性作為上市公司股價(jià)信息含量的代理變量,建立聯(lián)立方程,考察分析師跟進(jìn)行為的信息供給效率,即分析師是否能向投資者提供公司的特質(zhì)信息,進(jìn)而促進(jìn)證券市場(chǎng)的效率。 本文共由六部分構(gòu)成:第一部分為研究概述,介紹了研究背景、選題、意義及研究思路;第二部分為證券分析師相關(guān)內(nèi)容概述,介紹了我國(guó)證券分析師的定義、分類(lèi),發(fā)展歷程和主要市場(chǎng)行為;第三部分為文獻(xiàn)綜述,介紹了國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀;第四部分為研究設(shè)計(jì),介紹了文章的理論分析與假設(shè)、數(shù)據(jù)來(lái)源、變量定義和研究模型;第五部分為實(shí)證結(jié)果及其分析;第六部分為研究結(jié)論及討論。 本文研究發(fā)現(xiàn):(1)上市公司規(guī)模越大,上市年限越短,機(jī)構(gòu)投資者持股比例越多,收益波動(dòng)率越小,成長(zhǎng)性越高,盈利能力越好,分析師跟進(jìn)人數(shù)越多;(2)分析師的跟進(jìn)行為顯著提高了股價(jià)波動(dòng)同步性。因此本文認(rèn)為雖然分析師在選擇上市公司進(jìn)行跟進(jìn)研究時(shí)對(duì)其財(cái)務(wù)基本面有所關(guān)注,但分析師主要向投資者提供的是宏觀市場(chǎng)層面的信息,而比較少向投資者提供公司特質(zhì)層面的信息。筆者嘗試從我國(guó)的信息披露質(zhì)量、市場(chǎng)投機(jī)氣氛及分析師自身素質(zhì)來(lái)分析其可能的原因,并提出一系列完善我國(guó)證券分析師行業(yè)的政策建議。
【學(xué)位單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類(lèi)】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一部分 研究概述
    一、研究背景
    二、研究選題及意義
    三、研究思路和框架
第二部分 證券分析師相關(guān)內(nèi)容概述
    一、證券分析師的定義及分類(lèi)
    二、我國(guó)證券分析師的發(fā)展歷程
    三、證券分析師的主要市場(chǎng)行為
第三部分 文獻(xiàn)綜述
    一、公司特征對(duì)分析師跟進(jìn)行為的影響
    二、分析師跟進(jìn)行為的信息供給效率—基于股價(jià)波動(dòng)同步性的研究
    三、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
第四部分 研究設(shè)計(jì)
    一、理論分析與研究假設(shè)
    二、樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
    三、關(guān)鍵變量的定義與計(jì)算
    四、模型設(shè)定
第五部分 實(shí)證結(jié)果分析
    一、描述性統(tǒng)計(jì)及分析
    二、公司特征對(duì)分析師跟進(jìn)行為的影響模型的回歸結(jié)果
    三、分析師跟進(jìn)行為的信息供給效率模型的回歸結(jié)果
第六部分 結(jié)論與討論
    一、研究結(jié)論
    二、研究啟示
    三、研究不足與后續(xù)研究方向
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2861507