發(fā)布時間：2020-10-28 08:56

　　 本文研究的是股改背景下新股抑價的問題。新股抑價是指新發(fā)行股票的上市交易價格明顯高于發(fā)行價格,股票出現(xiàn)初始超額收益率的現(xiàn)象。新股抑價在世界各國廣泛存在,但我國的新股抑價水平卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成熟市場和新興市場的水平。過高的新股發(fā)行抑價降低了市場的資源配置效率,造成市場投機氣氛嚴(yán)重,使一、二級市場發(fā)展不均衡,嚴(yán)重制約了資本市場的健康發(fā)展。 股權(quán)分置將股票劃分為流通股和非流通兩部分,這是我國證券市場獨有的制度。這種“中國特色”的二元股權(quán)結(jié)構(gòu)影響了IPO抑價水平。主要表現(xiàn)在:股權(quán)分置對公司目前和未來的經(jīng)營績效產(chǎn)生重大影響,并影響著公司的內(nèi)在價值,股權(quán)分置造成二級市場缺乏投資價值,造成市場炒作氣氛濃厚,影響了承銷商與投資者對股票內(nèi)在價值的判斷,從而影響新股抑價。 股權(quán)分置改革是我國股票市場一場重大的制度變革,研究這種變革是否能使抑價水平更為合理;影響抑價的主要因素在股權(quán)分置改革前后是否有所變化,從而檢驗改革的措施效果,是本文的寫作目的所在。 本文首先對國內(nèi)外有關(guān)IPO抑價的研究進行了詳細(xì)的回顧和綜述,并在第二章對股票市場IPO抑價現(xiàn)狀進行了相關(guān)考查;然后以股權(quán)分置改革的實施為時間界限,在對相關(guān)數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析后,從新股的資產(chǎn)風(fēng)險性、新股需求狀況、市場投機程度、市場活躍程度和承銷商聲譽角度綜合選取了10個影響因素,運用EXCEL和EVIEWS軟件對所選取的226個樣本進行了IPO抑價程度及其影響因素的多元回歸分析;客觀的考查了股權(quán)分置改革前后新股抑價水平及影響新股抑價因素的變化。最后針對本文的實證分析提出了相關(guān)的政策建議。
【學(xué)位單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題目的及意義
    1.2 國內(nèi)外文獻綜述
    1.3 論文的重難點及主要創(chuàng)新點
    1.4 論文研究方法和結(jié)構(gòu)設(shè)計
2 股票市場IPO 抑價的基本現(xiàn)狀
    2.1 中外股票市場的IPO 抑價程度考察
    2.2 高抑價水平對中國股票市場的影響
    2.3 股權(quán)分置對IPO 抑價的影響
3 數(shù)據(jù)與變量的選取
    3.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    3.2 變量選擇與描述性統(tǒng)計
4 股改背景下IPO 抑價實證研究
    4.1 回歸模型設(shè)計
    4.2 回歸結(jié)果與檢驗
    4.3 回歸結(jié)果分析
5 研究結(jié)論與政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
    5.3 研究局限性和展望
致謝
參考文獻
附錄1 樣本1 回歸結(jié)果
附錄2 樣本2 回歸結(jié)果
附錄3 股權(quán)分置改革前的樣本數(shù)據(jù)
附錄4 股權(quán)分置改革后的樣本數(shù)據(jù)

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號：2859869