機構投資者是國際金融衍生品的主要投資和投機主體,國際金融衍生品合約的不完全性導致需要對國際金融衍生品交易進行治理。由于機構投資者參與國際金融衍生品交易的潛在的高風險特性和機構投資者與整個金融乃至經濟體系的高關聯(lián)性,使得機構投資者治理是國際金融衍生品交易的一種重要的治理機制。縱然機構投資者治理有事后不適應性,并且機構投資者有著類似于經濟人的機會主義傾向,但是知識分散導致第三方治理的失靈以及第三方治理的潛在高成本使得機構投資者治理變得十分必要。 機構投資者治理包括內部治理和外部治理,應該以內部治理為主。機構投資者的內部治理包括強制性持股權、經理的報酬合約限制、激勵費用、期權合約和退休金計劃、績效評價體系的設定、獨立董事制度、機構投資者作為機構股東和合理的產權安排等等,內部控制、報酬激勵和合理產權安排是內部治理機制中的關鍵。內部治理模式相對于外部治理模式有其特定優(yōu)勢而應該成為機構投資者選擇的治理模式。內部治理具有高激勵和相對于外部治理模式的信息優(yōu)勢,并且機構投資者的管理資源、組織知識存在于機構投資者的內部。 機構投資者內部治理圍繞人員和機構利益一致及機構資源、知識和能力培養(yǎng)來研究。通過內控避免內部道德風險產生,內控在國際機構的國際金融衍生品交易中非常重要,但同時表現(xiàn)為內控在國際金融衍生品交易中不足和不到位。我們假定經理是符合損失厭惡型的行為假設,通過研究管理費用、激勵費用和自有資產比例的合理安排來達到機構投資者內部人員和機構利益一致,并且防止過度承擔風險。不過,最終機構投資者還是要通過產權促進機構資源、知識和能力的發(fā)展。機構的發(fā)展取決于機構資源、知識和能力的情況,產權的合理安排促進機構資源、知識和能力的培養(yǎng)和發(fā)展。
【學位單位】：湘潭大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2008
【中圖分類】：F831.5
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景與意義
    1.2 文獻回顧
    1.3 研究思路與主要內容
    1.4 可能創(chuàng)新之處
第2章 國際金融衍生品交易中機構投資者治理的必要性
    2.1 機構投資者治理的不可或缺性
        2.1.1 基于契約理論的第三方治理失靈情況分析
        2.1.2 基于契約理論第三方治理成本收益績效低的交易情況分析
    2.2 交易也需要第三方治理
第3章 機構投資者治理以內部治理為主
    3.1 機構投資者治理有兩種可供選擇模式
        3.1.1 經理人市場和資本市場約束是主要外部治理模式
        3.1.2 機構投資者可能的內部治理模式
        3.1.3 合理產權安排、公司治理、機制和制度的建設構成內部治理的主要內容
    3.2 內部治理優(yōu)勢分析
        3.2.1 內部治理的高激勵和信息優(yōu)勢
        3.2.2 管理資源、組織知識存在于機構內
第4章 人員和機構利益一致及機構資源、知識和能力培養(yǎng)
    4.1 通過內控避免內部道德風險產生
        4.1.1 內控在國際機構的國際金融衍生品交易中的重要性
        4.1.2 內控在國際金融衍生品交易中的不足性
    4.2 激勵機制設計以防過度承擔風險
        4.2.1 經理行為假設
        4.2.2 管理費用、激勵費用和自有資產比例的合理安排
    4.3 產權促進機構資源、知識和能力的發(fā)展
        4.3.1 機構的發(fā)展取決于機構資源、知識和能力的情況
        4.3.2 產權的合理安排促進機構資源、知識和能力的培養(yǎng)和發(fā)展
結語
參考文獻
附錄 （攻讀學位期間發(fā)表論文目錄）
致謝

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本文編號：2850714