本文以中國證券市場為背景,通過分析深、滬兩市近幾年投資理念的變化,提出隨著中國證券市場逐步走向規(guī)范化運作,價值投資型理念必將成為市場的投資理念主流,而同時市場也將伴隨著如下變化:一是市場投資者的投資目的將從單純獲取資本利得向重視分紅派息轉(zhuǎn)變;二是不同股票的齊漲齊跌將向不同股票圍繞自身價值漲跌各異轉(zhuǎn)變;三是股票的高換手率將向平穩(wěn)換手率轉(zhuǎn)變:四是股票的大幅波動向窄幅波動轉(zhuǎn)變。通過分析國內(nèi)外現(xiàn)有的投資方法,結(jié)合中國證券市場的具體情況,本文試從市場中常用的指標(biāo)著手,根據(jù)國內(nèi)上市公司目前財務(wù)特點從新的角度選取指標(biāo),建立更能體現(xiàn)中國上市公司價值的定量模型。并結(jié)合技術(shù)面因素分析進行投資價值分析。 本論文由以下五部分組成: 第一部分:緒論。分析了我國證券市場目前的背景,闡述了上市公司投資價值分析的重要性以及本文的研究思路和方法。 第二部分:國內(nèi)外分析現(xiàn)狀,分析了常用的上市公司股票估值方法以及在我國證券市場上的實用性與局限性。 第三部分:上市公司價值相關(guān)因素分析。全面的公司投資價值分析包括宏規(guī)經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析。 第四部分:上市公司股票價值投資方法的定量分析。在定性分析的基礎(chǔ)上,本部分試從市場可常用的指標(biāo)著手,對上市公司價值進行評估排序,并對行業(yè)進行了動態(tài)對比分析。在此基礎(chǔ)上結(jié)合技術(shù)分析建立了上市公司投資價值的定量模型。 第五部分:上市公司投資價值局限性分析。首先分析了證券市場的有效市場局限、市盈率的局限以及財務(wù)報表會計數(shù)據(jù)的局限,之后提出為了有效規(guī)避風(fēng)險。
【學(xué)位單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2005
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

基于宏觀經(jīng)濟分析，對行業(yè)產(chǎn)品的需求和供給狀況及增長趨勢、價格和獲利能力的現(xiàn)狀和變化進行分析，最后在此基礎(chǔ)上，對行業(yè)內(nèi)的公司進行分析和價值判斷。圖3.l 公司價值分析過程圖Fig3.1 Porcess of Value Analysis of Company3.1 宏觀基本面分析在證券投資領(lǐng)域，宏觀經(jīng)濟分析非常重要。因為宏觀經(jīng)濟的發(fā)展變化，決定了證券市場的總體變動趨勢，證券市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表，它本身的發(fā)展、穩(wěn)定和繁榮也跟宏觀經(jīng)濟的基本走勢息息相關(guān)。宏觀經(jīng)濟分析主要是分析宏觀經(jīng)濟政策和宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的變動對股票價值和股票市場走勢的影響。3.1.1 宏觀經(jīng)濟政策對股價和股票市場走勢的影晌1) 財政政策對股票市場的影響〔5〕財政政策是指政府為了達到一定的經(jīng)濟目標(biāo)，采取的調(diào)整財政收支的一系列政策和措施的總稱。財政政策是當(dāng)前市場經(jīng)濟條件下與貨幣政策并重的國家干預(yù)經(jīng)濟的一項政策手段。財政政策的手段及功能主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。這些手段可以單獨使用，也可以配合協(xié)調(diào)使用。財政政策分為：擴張性的財政政策和緊縮性的財政政策�？偟貋碚f，緊縮性的財政政策將使得過熱的經(jīng)濟受到控制，股票市場也將隨之走弱；而擴張性的財政政策則刺激經(jīng)濟發(fā)展，股票市場隨之走強。以擴張性的財政政策為例，

〔6〕影響股市的主要經(jīng)濟變量是GDP增長、貨幣供應(yīng)量、心理預(yù)期、利率、政府政策、市場成交量6大因素。具體關(guān)系見圖3.2。圖3.2 宏觀經(jīng)濟變量與股市的傳遞途徑Fig3.2 Transimission Access from Macro-economic Varians to stock Market2) 相關(guān)分析(1) 宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的變動對股票市場的影響股票市場與國民經(jīng)濟的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩個方面：一是股票發(fā)行或上市規(guī)模

從月度數(shù)據(jù)的回歸分析看，M2與上證綜指的相關(guān)系數(shù)為0.713(見圖3.3)。Model SummaryModel R R Square Adjusted R Square Std.Error of the Estimate1 .713 .508 .481 153.0187a Predictors：(Constant)，M2上證指數(shù)M2圖3.3 貨幣供應(yīng)量M2與上證綜指的相關(guān)性分析Fig 3.3 Relationship Analysis between Money Supply M2 and ShanghaiStock Market Comprehensive Index(3) 利率與指數(shù)的相關(guān)分析選擇1年期儲蓄利率作為分析指標(biāo)，回歸計算其與上證綜指的相關(guān)系數(shù)為-0.78，利率走勢與股價走勢的對照圖基本呈對稱反向(見圖3.4)。
【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 廖濤;王穎;;基于財務(wù)指標(biāo)的上市公司投資價值評價指標(biāo)體系研究[J];成都大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2011年03期

2 崔建春;;中國石油的投資價值分析[J];東方企業(yè)文化;2010年15期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 余銳;中國冶金科工股份有限公司投資價值分析[D];華中科技大學(xué);2010年

2 趙曉光;基于市盈率的行業(yè)投資價值評價模型研究[D];西南交通大學(xué);2008年

3 宋微;吉林省醫(yī)藥行業(yè)上市公司投資價值分析[D];吉林大學(xué);2010年

本文編號：2849053