行為金融學(xué)發(fā)展出的有關(guān)異質(zhì)信念和投資者情緒的資產(chǎn)定價(jià)理論,被證明能夠有效的解釋眾多的金融異象。而賣空限制、異質(zhì)信念、投資者情緒相比有效套利、同質(zhì)信念和理性投資者更能深刻的刻畫我國資本市場的特點(diǎn)和區(qū)分我國與香港市場。以此為契機(jī),本文以2006年11月到2007年11月同時(shí)在A股和H股市場上市的57家公司為樣本,引入了異質(zhì)信念和投資者情緒兩個(gè)因素來解釋A股對H存在的普遍的、長期的非理性溢價(jià)的異象。研究結(jié)果顯示,在內(nèi)地存在賣空限制的條件下,異質(zhì)信念越強(qiáng),A股價(jià)格越容易被高估,A股對H股的溢價(jià)越高;內(nèi)地投資者情緒越高漲,A股價(jià)格越容易被高估,A股對H股的溢價(jià)越高。此外,研究還發(fā)現(xiàn),投資者情緒能夠強(qiáng)化異質(zhì)信念導(dǎo)致的資產(chǎn)溢價(jià)作用。異質(zhì)信念和投資者情緒的相關(guān)理論能夠很好的解釋我國A股對H股的非理性溢價(jià)。
【學(xué)位單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51
【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
目錄
圖目錄
表目錄
1 緒論
    1.1 研究問題的提出
        1.1.1 研究問題界定
        1.1.2 研究背景
        1.1.3 研究意義
    1.2 研究方法
    1.3 研究的框架和主要內(nèi)容
    1.4 研究的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)
2 理論基礎(chǔ)與相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    2.1 AH股折溢價(jià)成因研究綜述
        2.1.1 信息不對稱假說
        2.1.2 估值差異假說
        2.1.3 流動(dòng)性差異假說
    2.2 異質(zhì)信念研究綜述
        2.2.1 異質(zhì)信念形成與存在
        2.2.2 異質(zhì)信念與資產(chǎn)定價(jià)
    2.3 投資者情緒研究綜述
        2.3.1 投資者情緒度量
        2.3.2 投資者情緒與資產(chǎn)定價(jià)
3 研究假說與研究設(shè)計(jì)
    3.1 理論分析與研究假說
        3.1.1 異質(zhì)信念與AH股折溢價(jià)
        3.1.2 投資者情緒與AH股折溢價(jià)
        3.1.3 異質(zhì)信念、投資者情緒與AH股折溢價(jià)
    3.2 變量選取
        3.2.1 AH股折溢價(jià)指標(biāo)
        3.2.2 異質(zhì)信念的衡量
        3.2.3 投資者情緒的衡量
        3.2.4 控制變量選取
    3.3 研究樣本及數(shù)據(jù)來源
        3.3.1 樣本選取
        3.3.2 數(shù)據(jù)來源
    3.4 模型設(shè)計(jì)
4 統(tǒng)計(jì)分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析
        4.1.1 被解釋變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.2 解釋變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        4.1.3 控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 相關(guān)分析及多重共線性檢驗(yàn)
        4.2.1 相關(guān)分析
        4.2.2 多重共線性檢驗(yàn)
    4.3 多元回歸分析
        4.3.1 異質(zhì)信念與AH股折溢價(jià)關(guān)系模型檢驗(yàn)
        4.3.2 投資者情緒與AH股折溢價(jià)關(guān)系模型檢驗(yàn)
        4.3.3 投資者情緒與公司特征變量的協(xié)同效應(yīng)模型檢驗(yàn)
        4.3.4 投資者情緒與異質(zhì)信念協(xié)同效應(yīng)模型檢驗(yàn)
    4.4 實(shí)證分析小結(jié)
5 結(jié)論與展望
    5.1 結(jié)論討論
    5.2 政策建議
    5.3 研究局限與展望
參考文獻(xiàn)
作者簡歷及在學(xué)期間所取得的主要科研成果

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 徐薇;異質(zhì)信念對股票收益的影響研究[D];南京理工大學(xué);2012年

本文編號：2847809