本文關(guān)鍵詞：分級基金折溢價套利研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：分級基金作為中國基金行業(yè)的一項創(chuàng)新在中國市場上已經(jīng)存在了7個年頭，但其運(yùn)作機(jī)理及市場營銷近幾年才被大家所接觸認(rèn)識。由于其在兩類子基金中對風(fēng)險與收益進(jìn)行了重新分配，因而受到了廣大投資者的認(rèn)可。同時也是因為其特殊的交易機(jī)制，使得二級市場中交易的子基金相對于直接通過基金公司申購贖回的母基金經(jīng)常出現(xiàn)價格與凈值的偏差，本文將利用該現(xiàn)象提出一種套利策略并在定量的基礎(chǔ)上對該策略進(jìn)行驗證。 文章主要依據(jù)國外基金行業(yè)發(fā)展歷程對國內(nèi)基金發(fā)展趨勢做了一個簡單的判斷與展望。并從分級基金的結(jié)構(gòu)，提供套利機(jī)會的申購贖回機(jī)制以及分級基金所特有的折算點(diǎn)這三個方面出發(fā)分析可能出現(xiàn)的套利機(jī)會，并針對不同的機(jī)會提出可行的套利方案。通過對策略的分析，得出運(yùn)用策略所需要的先決條件。以該先決條件為基礎(chǔ)可以對市場中所有的分級基金進(jìn)行一個初步的篩選。在后文中以該套利方案為基礎(chǔ)，根據(jù)高頻盤口數(shù)據(jù)分別計算固定成本，沖擊成本與等待成本從而使得策略更加貼近市場。最后利用過去一年的高頻數(shù)據(jù)對套利策略進(jìn)行歷史回測，通過對交易記錄的分析得出影響套利收益率的主要因素，再結(jié)合最大歷史回撤、盈虧比、勝率等因素，在此基礎(chǔ)上得出一個利潤與風(fēng)險均可接受的最佳區(qū)間。 盡管現(xiàn)有的一些文章對分級基金的套利進(jìn)行過一些介紹與研究，但大多數(shù)僅僅停留在理論上，并沒有將沖擊成本，，等待成本，市場容量等市場因素加以考量。同時這些研究也僅僅局限在某一支分級基金上。本文的主要創(chuàng)新在于盡可能的考慮了所有市場因素，在此基礎(chǔ)上對符合套利條件的多支分級基金同時進(jìn)行套利。
【關(guān)鍵詞】：分級基金 套利 歷史回測
【學(xué)位授予單位】：上海大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-8
• 目錄8-10
• 第一章 緒論10-15
• 1.1 研究的背景及意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外基金行業(yè)發(fā)展概況11-13
• 1.2.1 國外基金行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀11-12
• 1.2.2 國內(nèi)基金發(fā)展現(xiàn)狀12
• 1.2.3 分級基金在中國的發(fā)展現(xiàn)狀12-13
• 1.3 研究框架及創(chuàng)新點(diǎn)13-15
• 第二章 分級基金的機(jī)構(gòu)與運(yùn)作方式15-19
• 2.1 分級基金的結(jié)構(gòu)15-16
• 2.2 分級基金的申購與贖回16
• 2.3 分級基金的折算16-19
• 第三章 分級基金套利機(jī)會19-31
• 3.1 A 類份額與 B 類份額的折溢價現(xiàn)象19-22
• 3.2 B 類份額杠桿分析22-24
• 3.3 分級定期與不定期折算24-25
• 3.3.1 定期折算時的機(jī)會24-25
• 3.3.2 不定期折算時的機(jī)會25
• 3.4 套利策略——折溢價套利25-31
• 3.4.1 套利空間淺析27-31
• 第四章 可變成本估計31-41
• 4.1 沖擊成本31-36
• 4.1.1 沖擊成本策略31-32
• 4.1.2 沖擊成本的估算32-36
• 4.2 等待成本36-38
• 4.3 綜合可變成本38-41
• 第五章 歷史回測41-51
• 5.1 套利對象的選擇41-42
• 5.2 歷史回測42-46
• 5.2.1 利用股指期貨對沖套利實(shí)證檢驗42-44
• 5.2.2 利用融資融券對沖套利實(shí)證檢驗44-46
• 5.3 回測結(jié)果分析46-51
• 5.3.1 最大回撤測試47-49
• 5.3.2 策略優(yōu)化49-51
• 第六章 主要結(jié)論及改進(jìn)51-53
• 6.1 主要結(jié)論51
• 6.2 本文的不足之處51-53
• 參考文獻(xiàn)53-55
• 致謝55-56
• 附錄 1 利用股指期貨對沖套利歷史回測 VBA 程序56-62

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 張良財;;分級基金套利研究[J];經(jīng)濟(jì)師;2011年11期

  本文關(guān)鍵詞：分級基金折溢價套利研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：284292