股票的歷史收益對(duì)股票未來(lái)的收益趨勢(shì)有一定預(yù)測(cè)能力。本文對(duì)1997—2002年上海股市A股股票月收益率的實(shí)證研究表明，過去中期內(nèi)(1—12個(gè)月)表現(xiàn)最差和最好的股票組合在未來(lái)中期內(nèi)表現(xiàn)最差。過去的贏家組合存在收益反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，過去的輸家組合存在收益慣性的趨勢(shì)。而過去中期內(nèi)表現(xiàn)一般的股票組合(中等股)在未來(lái)的中期內(nèi)表現(xiàn)最好。 對(duì)滬市中期收益趨勢(shì)成因的研究表明，二因素模型只能對(duì)贏家組合的收益反轉(zhuǎn)作出解釋，而無(wú)法解釋輸家組合的收益慣性和中等股較好的收益表現(xiàn)。本文認(rèn)為，投資者對(duì)利好消息的過度反應(yīng)，對(duì)利空消息的反應(yīng)不足，以及中國(guó)股市獨(dú)特的莊股操作，都可能在一定程度上導(dǎo)致不同組合中期內(nèi)不同的收益趨勢(shì)。
【學(xué)位單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2003
【中圖分類】：F832.5
【文章目錄】：
1 引言
    1.1 研究背景與現(xiàn)狀
    1.2 研究目的與意義
    1.3 本文的研究框架
2 股市收益慣性和收益反轉(zhuǎn)相關(guān)文獻(xiàn)回顧
    2.1 有效市場(chǎng)假說及其面臨的挑戰(zhàn)
    2.2 國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)收益反轉(zhuǎn)和收益慣性的實(shí)證研究
        2.2.1 美國(guó)股票市場(chǎng)
        2.2.2 國(guó)際股票市場(chǎng)
        2.2.3 中國(guó)股票市場(chǎng)
    2.3 股市收益反轉(zhuǎn)和收益慣性的不同解釋
        2.3.1 行為金融學(xué)解釋:過度反應(yīng)和反應(yīng)不足
        2.3.2 有效市場(chǎng)解釋:風(fēng)險(xiǎn)因素
    2.4 小結(jié)
3 上海股市中期收益趨勢(shì)實(shí)證研究
    3.1 數(shù)據(jù)處理和方法論
    3.2 實(shí)證結(jié)果及其分析
    3.3 小結(jié)
4 上海股市中期收益趨勢(shì)成因之分析
    4.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益率
        4.1.1 數(shù)據(jù)處理與方法論
        4.1.2 結(jié)果及分析
    4.2 規(guī)模與收益率
    4.3 規(guī)模、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益率:二因素模型
    4.4 過度反應(yīng)與反應(yīng)不足
        4.4.1 中國(guó)股市的過度反應(yīng)
        4.4.2 中國(guó)股市的反應(yīng)不足
    4.5 中國(guó)股市的莊股時(shí)代
    4.6 小結(jié)
5 結(jié)論
附錄
參考文獻(xiàn)

【參考文獻(xiàn)】

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1 劉煜輝,賀菊煌,沈可挺;中國(guó)股市中信息反應(yīng)模式的實(shí)證分析[J];管理世界;2003年08期

2 景乃權(quán),陳新秀,葉慶祥,李紹杰;證券市場(chǎng)行為解釋:BSV和DHS模型[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)家;2003年05期

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本文編號(hào)：2840650