發(fā)布時(shí)間：2020-10-14 09:54

　　 流動(dòng)性是資產(chǎn)在一定的時(shí)間內(nèi)在市場(chǎng)以合理的價(jià)格進(jìn)行成交而不會(huì)對(duì)資產(chǎn)的價(jià)格造成大幅波動(dòng)的能力,流動(dòng)性是資本市場(chǎng)的重要屬性之一,應(yīng)該作為資產(chǎn)定價(jià)時(shí)考慮的因素之一。但是傳統(tǒng)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型忽略了流動(dòng)性因素。本文基于Amihud和Mendelson(1986)提出的理論以及Amihud(2002)的實(shí)證方法,引入新的非流動(dòng)性指標(biāo)度量流動(dòng)性,從橫截面和時(shí)間序列兩種角度對(duì)流動(dòng)性與預(yù)期收益的關(guān)系進(jìn)行研究,實(shí)證結(jié)果表明：(1)我國A股市場(chǎng)存在著顯著的流動(dòng)性溢價(jià)現(xiàn)象,存在著規(guī)模效應(yīng)和價(jià)值效應(yīng)；(2)在非流動(dòng)性與預(yù)期收益關(guān)系的凹凸性研究中發(fā)現(xiàn)了一個(gè)拐點(diǎn),在拐點(diǎn)之前,預(yù)期收益是非流動(dòng)性的凸性增函數(shù),在拐點(diǎn)之后預(yù)期收益是非流動(dòng)性的凹性增函數(shù)；(3)通過對(duì)非流動(dòng)性與預(yù)期收益關(guān)系穩(wěn)健性檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)它們的正相關(guān)關(guān)系在牛熊市都穩(wěn)定地存在,在上海和深圳證券交易所均存在,不存在1月份效應(yīng)；(4)在時(shí)間序列上,預(yù)期市場(chǎng)非流動(dòng)性與未預(yù)期到的市場(chǎng)非流動(dòng)性都對(duì)市場(chǎng)超額收益產(chǎn)生負(fù)向影響；小市值股票組合的超額收益率受到的預(yù)期市場(chǎng)非流動(dòng)性和未預(yù)期到的市場(chǎng)非流動(dòng)性的影響比大市值股票組合更大。
【學(xué)位單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51
【文章目錄】：
摘要
Abstract
目錄
1 緒論
    1.1 研究目的和意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀概述和發(fā)展趨勢(shì)
    1.3 研究內(nèi)容和研究方法
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外文獻(xiàn)綜述
    2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述
3 流動(dòng)性理論基礎(chǔ)及流動(dòng)性溢價(jià)基本理論
    3.1 流動(dòng)性的理論基礎(chǔ)
    3.2 流動(dòng)性溢價(jià)理論——Amihud-Mendelson模型
4 流動(dòng)性與預(yù)期收益關(guān)系基于面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析
    4.1 變量與數(shù)據(jù)
    4.2 流動(dòng)性溢價(jià)的存在性檢驗(yàn)
    4.3 預(yù)期收益與非流動(dòng)性關(guān)系的凹凸性檢驗(yàn)
    4.4 流動(dòng)性溢價(jià)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)
5 流動(dòng)性與預(yù)期收益關(guān)系的時(shí)間序列實(shí)證分析
    5.1 樣本及變量的說明
    5.2 實(shí)證模型
    5.3 實(shí)證結(jié)果及分析
6 結(jié)論與政策建議
    6.1 本文的主要結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 本文的局限性及將來需要進(jìn)一步研究的方向
參考文獻(xiàn)
在學(xué)期間發(fā)表論文清單
后記

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳小悅,孫愛軍;CAPM在中國股市的有效性檢驗(yàn)[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2000年04期

2 單樹峰;流動(dòng)性成本與股票定價(jià)——中國股票市場(chǎng)實(shí)證研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2004年02期

3 仲黎明,劉海龍,吳沖鋒;中國股票市場(chǎng)流動(dòng)性:過高還是過低——一個(gè)國際比較視角的分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2003年02期

4 王聰;唐靜武;;中國股票市場(chǎng)流動(dòng)性的比較研究[J];南方金融;2009年05期

5 陸靜,唐小我;股票流動(dòng)性與期望收益的關(guān)系研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2004年02期

6 謝赤;張?zhí)?曾志堅(jiān);;中國股票市場(chǎng)存在流動(dòng)性溢價(jià)嗎?——股票市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)預(yù)期收益率影響的實(shí)證研究[J];管理世界;2007年11期

7 梁麗珍;孔東民;;中國股市的流動(dòng)性指標(biāo)定價(jià)研究[J];管理科學(xué);2008年03期

8 王春峰;韓冬;蔣祥林;;流動(dòng)性與股票回報(bào):基于上海股市的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)管理;2002年24期

9 張崢;劉力;;換手率與股票收益:流動(dòng)性溢價(jià)還是投機(jī)性泡沫?[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2006年02期

10 陳浪南,屈文洲;資本資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年04期

本文編號(hào)：2840514