本文從股票的內(nèi)在價(jià)值入手，說明股票的價(jià)格圍繞其內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)。上市公司的未來分紅現(xiàn)金流決定股票的內(nèi)在價(jià)值。而公司分紅的根本在于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的盈利。公司追求股價(jià)最大化或者追求利潤(rùn)最大化本質(zhì)上是一致的。物質(zhì)資本的可抵押性決定了在一般情況下，物質(zhì)資本的所有者掌握企業(yè)的“剩余索取權(quán)”。由于物質(zhì)資本的所有者往往不具備管理公司取得最大利潤(rùn)的能力，出現(xiàn)了經(jīng)理人階層。公司的管理中產(chǎn)生了“委托-代理問題”。為了使公司能達(dá)到自身的目標(biāo)，要求公司的“剩余索取權(quán)”和“剩余控制權(quán)”要有對(duì)應(yīng)安排。公司治理結(jié)構(gòu)起到重要作用。在中國(guó)，國(guó)有股份的所有權(quán)是由政府代為行使的。政府作為社會(huì)的管理者，其目標(biāo)是和企業(yè)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)不一致的。而且，更重要的是，政府不能既當(dāng)“運(yùn)動(dòng)員”，又當(dāng)“裁判員”，否則容易出現(xiàn)行政權(quán)利的“尋租”，造成腐敗。改革過程中的政企分開，放權(quán)讓利，使得政府對(duì)企業(yè)的控制分散到地方和部委，進(jìn)而在很大程度上失控。國(guó)有股權(quán)的所有者缺位，造成了兩個(gè)問題，一是經(jīng)營(yíng)者的“內(nèi)部人控制”，二是經(jīng)營(yíng)者通過國(guó)有大股東的控股權(quán)（國(guó)有股一股獨(dú)大）對(duì)小股東權(quán)益進(jìn)行侵害。減持國(guó)有股應(yīng)該站在改善公司治理結(jié)構(gòu)的高度。引進(jìn)國(guó)外投資者對(duì)于填補(bǔ)減持所需的資金缺口和引入所有者約束都有積極意義。市場(chǎng)化的定價(jià)方案符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律，使每個(gè)人都有參與的權(quán)利。通過國(guó)際比較，“合格外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者”制度應(yīng)該是吸引外資參與減持的有效方案。將國(guó)有股權(quán)形成減持基金分批發(fā)售，是靈活穩(wěn)妥的方法。
【學(xué)位單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2002
【中圖分類】：F832.5
【文章目錄】：
第一章 國(guó)有股減持問題的來龍去脈（代序）
    第一節(jié)     中國(guó)股票市場(chǎng)的形成與發(fā)展
    第二節(jié)     國(guó)有股的定義
    第三節(jié)     國(guó)有股減持的沖擊
第二章 股票的內(nèi)在價(jià)值與公司治理結(jié)構(gòu)
    第一節(jié)     股票的內(nèi)在價(jià)值
    第二節(jié)     委托代理問題、公司治理結(jié)構(gòu)和約束激勵(lì)機(jī)制
第三章 國(guó)有股減持與公司治理結(jié)構(gòu)
    第一節(jié)     所有者缺位問題
    第二節(jié)     公司治理的重點(diǎn)
第四章 國(guó)家股減持的市場(chǎng)化方案
    第一節(jié)     國(guó)有股減持的市場(chǎng)定價(jià)方式
    第二節(jié)     國(guó)家股流通的價(jià)值發(fā)現(xiàn)機(jī)制
    第三節(jié)     七大類初步方案
第五章 資本市場(chǎng)開放環(huán)境中的國(guó)家股減持
    第一節(jié)     市場(chǎng)資金缺口和引入國(guó)外投資者的必要性
    第二節(jié)     ＂合格外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者＂制度
    第三節(jié)     國(guó)際上可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)
第六章 結(jié)語
參考資料

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2838212