股票市場(chǎng)的有效性直接影響資金配置的效率,中國股市的有效性問題一直是業(yè)界討論的焦點(diǎn),其有效性的檢驗(yàn)主要集中在市場(chǎng)是否具有弱式有效方面。本文依據(jù)Fama對(duì)股票市場(chǎng)的定義及三個(gè)層次市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的有效市場(chǎng)檢驗(yàn)方法,對(duì)國內(nèi)股市的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。首先使用滬、深兩市日收益率數(shù)據(jù),對(duì)各自日收益率之間的相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)日收益率之間不存在自相關(guān)和偏自相關(guān),由此認(rèn)為中國股票市場(chǎng)弱式有效。然后采用事件研究法,以年報(bào)公布作為事件,以年報(bào)公布日前、后共30日,120支股票收益率數(shù)據(jù)為樣本,對(duì)我國股票市場(chǎng)半強(qiáng)式有效性進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果發(fā)現(xiàn)年報(bào)公布日前、后超額收益存在明顯變化,以此認(rèn)為中國股市目前不符合半強(qiáng)有效市場(chǎng)的定義。最后對(duì)市場(chǎng)中存在的問題進(jìn)行了分析,并給出了政策建議。
【文章目錄】：
一、前言
二、我國股票市場(chǎng)有效性實(shí)證檢驗(yàn)
    (一) 我國股票市場(chǎng)弱式有效性實(shí)證檢驗(yàn)
        1.樣本數(shù)據(jù)的選擇。
        2.檢驗(yàn)步驟。
        3.弱式有效性實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果。
    (二) 我國股票市場(chǎng)半強(qiáng)式有效性實(shí)證檢驗(yàn)
        1.樣本數(shù)據(jù)的選擇。
        2.檢驗(yàn)步驟。
        3.半強(qiáng)式有效性實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果。
        4.半強(qiáng)式有效性實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果分析。
三、結(jié)果分析與政策建議

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2834678