資產(chǎn)證券化起源于20世紀70年代,以其旺盛的生命力在全世界范圍內(nèi)迅猛發(fā)展。該原理的應用能夠極大改善特定資產(chǎn)流動性不足的問題,提高金融市場的資金配置效力,把風險防范作用發(fā)揮到更高的水平。由于歷史原因,我國商業(yè)銀行體系積累了大量的不良資產(chǎn),極大的影響了金融業(yè)的發(fā)展。為解決不良資產(chǎn)問題,國家專門成立了資產(chǎn)管理公司,承擔收購國有商業(yè)銀行政策性剝離的不良貸款。資產(chǎn)證券化是國際不良資產(chǎn)市場中常用的批量處置方式,在美國、韓國、日本都有許多不良資產(chǎn)證券化案例。將資產(chǎn)證券化引入國有金融資產(chǎn)管理公司,對不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)具有十分重要的意義。 不良資產(chǎn)證券化最突出的問題是,大部分不良資產(chǎn)無法帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流,這導致不良資產(chǎn)的定價非常復雜,不確定性相當大。加上我國資本市場不夠成熟,相關(guān)的法律法規(guī)還很不完善,不良資產(chǎn)如何證券化對資產(chǎn)管理公司、證券中介機構(gòu)以及金融研究人員而言的確是一個全新的課題。文章的重點及創(chuàng)新點在于本文將結(jié)合四大資產(chǎn)管理公司實際操作的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的最新實例——“東元2006-1重整資產(chǎn)支持證券”和“信元2006-1重整資產(chǎn)證券化信托”.采用實證分析的研究方法,來對我國資產(chǎn)管理公司開展不良資產(chǎn)證券化的成果進行分析。本文研究的目的在于總結(jié)我國目前不良資產(chǎn)證券化實踐的特點與資產(chǎn)證券化理論的應用情況,以及我國不良資產(chǎn)證券化模式特征產(chǎn)生的原因及實踐的效果。從而發(fā)現(xiàn)我國不良資產(chǎn)證券化模式的特點目前模式中存在的一些問題,并提出相應的改進建議。因此,對資產(chǎn)證券化理論研究分析和我國目前不良資產(chǎn)證券化實際案例的經(jīng)驗總結(jié)將具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。
【學位單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2007
【中圖分類】：F832.5;F224
【部分圖文】：

作為首次公開發(fā)行的“東元 2006-1 重整資產(chǎn)支持證券”和“信元 2006-1重整資產(chǎn)支持證券”，它們標志著我國資本市場上出現(xiàn)了一個新的投資品種，而且標志著不良資產(chǎn)處置有了新的模式。但是正因為是首次公開發(fā)行使得公募發(fā)行

作為首次公開發(fā)行的“東元 2006-1 重整資產(chǎn)支持證券”和“信元 2006-1重整資產(chǎn)支持證券”，它們標志著我國資本市場上出現(xiàn)了一個新的投資品種，而且標志著不良資產(chǎn)處置有了新的模式。但是正因為是首次公開發(fā)行使得公募發(fā)行

25圖 4－1：“信元 2006-1 重整資產(chǎn)支持證券” 圖 4－2：“信元 2006-1 重整資產(chǎn)支持證券”歷史交易數(shù)據(jù) 漲跌幅回顧（資料來源:bloomberg） （資料來源:bloomberg）經(jīng)驗不足的缺點暴露了出來，主要體現(xiàn)便是流動性不足。從“Bloomberg”和“Wind咨詢”數(shù)據(jù)庫查找的 “東元 2006-1 重整資產(chǎn)支持證券”和“信元 2006-1 重整資產(chǎn)支持證券”自發(fā)行以來的相關(guān)交易情況，結(jié)果是兩支債券自 2006 年底發(fā)行

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本文編號：2827573