中國證券市場創(chuàng)立之初,公司股票被劃分為流通股和非流通股。非流通股股東往往是公司的控股股東,而由于股票不能流通,大股東和中小股東的利益導(dǎo)向會發(fā)生背離,大股東侵害中小股東的事件屢有發(fā)生。 股權(quán)分置改革消除了非流通股和流通股股東之間“同股不同價、同股不同權(quán)和同股不同利”的現(xiàn)象,使大股東和中小股東的利益趨于一致,這必然會引起大股東行為模式的改變,而大股東行為對上市公司業(yè)績的影響也可能發(fā)生改變。研究股權(quán)分置改革對大股東行為及上市公司業(yè)績的影響對保護(hù)中小股東利益和監(jiān)督、引導(dǎo)大股東行為有著十分重要的意義。 本文在股權(quán)分置改革的背景下,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)優(yōu)化方法及現(xiàn)金流折現(xiàn)方法,就資產(chǎn)注入這一種大股東支持行為建立了收益函數(shù),通過求解大股東收益函數(shù)的最大值來分析大股東資產(chǎn)注入的內(nèi)在激勵,此外,還研究了資產(chǎn)注入后再掏空的行為模式對大股東收益的影響,并和股改前進(jìn)行了對比分析,然后通過實(shí)證研究對模型的合理性進(jìn)行了檢驗(yàn)。最后,本文還對后股權(quán)分置時期,大股東資產(chǎn)注入行為對上市公司業(yè)績的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。 建模研究發(fā)現(xiàn):后股權(quán)分置時期,考慮到持股市值因素,大股東對上市公司掏空總體水平有下降趨勢;大股東資產(chǎn)注入收益與其持股比例、注資規(guī)模、合理市盈率正相關(guān);注入資產(chǎn)如果能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),大股東將越有激勵進(jìn)行資產(chǎn)注入;后股權(quán)分置時期的資產(chǎn)注入對上市公司業(yè)績的提升應(yīng)好于股權(quán)分置時期。 實(shí)證研究支持以上部分結(jié)論。
【學(xué)位單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

基于大股東收益和成本函數(shù)，建立后股權(quán)分置時期大股東凈收益函數(shù)通過求解函數(shù)的最大值得出大股東收益最大化的行為選擇，研究后股權(quán)分置時大股東行為模式；接著，采用統(tǒng)計(jì)分析法和多元回歸法對理論模型進(jìn)行實(shí)證檢；最后，得出結(jié)論并提出建議。本文的技術(shù)路線圖如下：

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 劉麗穎;上市公司控股股東支持行為市場反應(yīng)研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2011年

本文編號：2827373