中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)度量研究

發(fā)布時(shí)間：2020-09-15 08:00

　　金融市場(chǎng)流動(dòng)性鏈條的突然斷裂性往往會(huì)直接導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重危機(jī)，現(xiàn)實(shí)表明，忽略流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)都可能造成巨大的損失。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，上市公司、機(jī)構(gòu)投資者、散戶等市場(chǎng)參與者對(duì)股票流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)日益重視，因此研究我國(guó)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性，如何對(duì)股票流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量成為推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)向前發(fā)展，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的一個(gè)重要課題，引起了許多學(xué)者對(duì)該領(lǐng)域的興趣并進(jìn)行不斷地探索和研究。論文在對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)研究成果進(jìn)行比較分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)股票市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行研究，嘗試提出了我國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量指標(biāo)，建立GPD-GARCH-ES模型，在對(duì)股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行GARCH效應(yīng)檢驗(yàn)基礎(chǔ)上，運(yùn)用GPD分布對(duì)殘差進(jìn)行擬合，并運(yùn)用相容性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度ES方法對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行度量。研究結(jié)論表明：股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在日內(nèi)每個(gè)時(shí)間段的ES值呈現(xiàn)出明顯的倒“L”型變化趨勢(shì)；開(kāi)盤(pán)初期，市場(chǎng)流動(dòng)性較小，風(fēng)險(xiǎn)較大，隨著交易的持續(xù)進(jìn)行，流動(dòng)性逐漸增強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始減弱并趨于穩(wěn)定；大盤(pán)股的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)比小盤(pán)股的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要小。
【學(xué)位單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2006
【中圖分類】：F832.51;F224
【部分圖文】：

殘差,擬合,股票名稱,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

股股票名稱稱lalllbdaaaGARCHIIIARCHIII白白貓股份份1.183632220.331173330.41250777(((((24.38890)))(4.102856)))(4.755986)))科科大創(chuàng)新新1.056781110.139089990.76505111(((((48.03685)))(3.014568)))(6.764945)))聯(lián)聯(lián)環(huán)藥業(yè)業(yè)1.220082220.118165550.69520666(((((28.16821)))(1.157353)))(4.463782)))4.2.3實(shí)證結(jié)果本文選定95%的置信度水平，通過(guò)基于GPD分布的GARCH一ES模型，先對(duì)模型殘差進(jìn)行GPD分布擬合，然后通過(guò)計(jì)算得到了股票市場(chǎng)上每個(gè)股票在交易時(shí)所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的ES值。

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