20世紀80年代以來,金融市場不斷涌現(xiàn)各種異象,以有效市場假說(EMH)為基礎的標準金融學不斷受到來自理論和實踐兩方面的挑戰(zhàn),其在金融投資領域的主導地位受到嚴重沖擊。行為金融學迅速發(fā)展起來,并試圖用新的思路來解釋標準金融學無法解釋的金融現(xiàn)象。其中,股票市場的過度反應現(xiàn)象受到理論界的高度重視,是行為金融學研究領域的一項重要內容,也是行為金融學與標準金融學分歧中的一個重要焦點。我國股市發(fā)展時間較短,仍然屬于不成熟的新興市場,市場投機氛圍較濃,投資者的心理情緒對股市的影響較大,因此研究我國股市的過度反應現(xiàn)象,探討投資者心理對市場有效性產(chǎn)生的影響,具有重要的意義。 本文首先回顧了有效市場理論和行為金融學的興起過程,介紹了過度反應的相關定義,并對自1985年De Bondt和Thaler第一次系統(tǒng)研究股市過度反應現(xiàn)象以來的國內外重要文獻進行了綜述。然后,本文采用了市場調整的CARs加法累積超額收益率法和BH買入并持有模型,根據(jù)不同的形成期和檢驗期組合,分別對上海A股市場1996-2009年間是否存在過度反應現(xiàn)象進行了系統(tǒng)的研究,討論了以反轉策略為依據(jù)建立的套利組合是否能獲得顯著的累積超額收益,比較了實證結果對方法的敏感性。最后根據(jù)理論和實證分析,對全文進行總結,并根據(jù)結論提出相應的建議。
【學位單位】：華東師范大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2818314