20世紀(jì)80年代以來(lái),金融市場(chǎng)不斷涌現(xiàn)各種異象,以有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)為基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)不斷受到來(lái)自理論和實(shí)踐兩方面的挑戰(zhàn),其在金融投資領(lǐng)域的主導(dǎo)地位受到嚴(yán)重沖擊。行為金融學(xué)迅速發(fā)展起來(lái),并試圖用新的思路來(lái)解釋標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)無(wú)法解釋的金融現(xiàn)象。其中,股票市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象受到理論界的高度重視,是行為金融學(xué)研究領(lǐng)域的一項(xiàng)重要內(nèi)容,也是行為金融學(xué)與標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)分歧中的一個(gè)重要焦點(diǎn)。我國(guó)股市發(fā)展時(shí)間較短,仍然屬于不成熟的新興市場(chǎng),市場(chǎng)投機(jī)氛圍較濃,投資者的心理情緒對(duì)股市的影響較大,因此研究我國(guó)股市的過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象,探討投資者心理對(duì)市場(chǎng)有效性產(chǎn)生的影響,具有重要的意義。 本文首先回顧了有效市場(chǎng)理論和行為金融學(xué)的興起過(guò)程,介紹了過(guò)度反應(yīng)的相關(guān)定義,并對(duì)自1985年De Bondt和Thaler第一次系統(tǒng)研究股市過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象以來(lái)的國(guó)內(nèi)外重要文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。然后,本文采用了市場(chǎng)調(diào)整的CARs加法累積超額收益率法和BH買入并持有模型,根據(jù)不同的形成期和檢驗(yàn)期組合,分別對(duì)上海A股市場(chǎng)1996-2009年間是否存在過(guò)度反應(yīng)現(xiàn)象進(jìn)行了系統(tǒng)的研究,討論了以反轉(zhuǎn)策略為依據(jù)建立的套利組合是否能獲得顯著的累積超額收益,比較了實(shí)證結(jié)果對(duì)方法的敏感性。最后根據(jù)理論和實(shí)證分析,對(duì)全文進(jìn)行總結(jié),并根據(jù)結(jié)論提出相應(yīng)的建議。
【學(xué)位單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2818314