發(fā)展證券市場是建設(shè)我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的一項重要內(nèi)容，然而我國證券市場的結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡，尤其是企業(yè)債券市場發(fā)展滯后之現(xiàn)狀，嚴(yán)重阻礙了證券市場的進(jìn)一步發(fā)展，也造成了企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的缺陷。究其原因，理論界有兩種主要的觀點：一是政府管制論；二是市場自身缺陷論。兩種觀點都一定程度上說明了企業(yè)債券市場發(fā)展滯后的直接原因，但卻都沒有觸及其深層的原因。這正是本文試圖突破之處。 本文首先從證券市場失衡的結(jié)構(gòu)特征出發(fā)，點明寫作的背景和意義。然后在企業(yè)債務(wù)融資理論的基礎(chǔ)上，闡釋了在相關(guān)因素的影響下，企業(yè)債券市場達(dá)到供求均衡時，均衡利率與均衡數(shù)量之間的關(guān)系。接著，文章第三部分在簡單回顧了我國企業(yè)債券市場的發(fā)展歷程后，考察了我國融資制度的變遷過程，由于制度變遷中存在路徑依賴，以致依賴政府型的“國家融資”制度一直以來沒有發(fā)生根本改變。從歷史演進(jìn)角度，引入融資制度變遷分析我國企業(yè)債券市場，揭示了市場受管制及發(fā)展滯后的深層原因。第四部分借鑒國際上發(fā)達(dá)國家和新興市場經(jīng)濟(jì)國家中公司債券市場發(fā)展的經(jīng)驗和教訓(xùn)，對比我國當(dāng)前的融資狀況，文章認(rèn)為發(fā)展我國企業(yè)債券市場是無法繞過的一道檻。而且完善發(fā)達(dá)的企業(yè)債券市場對企業(yè)、銀行和投資者是一個多贏局面，對有效降低我國宏觀金融風(fēng)險更是意義重大，當(dāng)然，在發(fā)展企業(yè)債券市場的過程中也必須注意可能存在的風(fēng)險。最后，針對現(xiàn)有融資制度特征，文章提出融資制度“雙軌制”設(shè)想，合理地解決了現(xiàn)階段證券市場(包括企業(yè)債券市場)發(fā)展的主要障礙。為了全面地推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展，文章也提出了包括改革微觀企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度、培育機(jī)構(gòu)投資者、規(guī)范中介機(jī)構(gòu)及完善其他配套措施等建議。
【學(xué)位單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2001
【中圖分類】：F832.5
【部分圖文】：

而發(fā)行債券的數(shù)額從1979年的251億美元迅速增加到1989年的10141億美元，增幅達(dá)40倍，1994年底公司債券發(fā)行的市場總額已達(dá)到14863億美元，比1989年增長近50%。[38〕(P.35)從圖4.1中可以看出80年代中期以后美國公司債券市場發(fā)行規(guī)模的變動。美國的公司債券市場雖然有些波動，但一直以來都是企業(yè)外部融資的重要來源。表4.2美國工商企業(yè)的外部資金來源構(gòu)成(%)年年份份!刃1八」gUUU1913習(xí)叨叨】叨習(xí)叨叨l男卜1卿卿l叫問卿卿1引于叼I郊郊l晰~I叩叩1弘介」吩吩l媽、】叨叨l卿內(nèi)~I筋筋1蟻閃卿卿】男卜J姑姑借借款款砂砂鄧鄧勁勁習(xí)1777屯夕夕lmmm繃繃7199961666刪刪672226l名名臘臘黝了了3133321444仍仍繃繃刃1444刀555筋筋I(lǐng)QIII仍仍35555444刀刀{{{麟別于于倪倪脫脫31333藝藝2l4333仍555翔翔1888勁勁l66627444汾汾資料來源:[38](P.33)1弟11緞5住筋1腸了1筑名1翎91眾艾)1湘1住習(xí)21熱Jl男寒1的51{抑:1黛71眾鵡!的92伎幻圖4.1美國公司債券市場發(fā)行狀況資料來源:[39〕(P.10)相對于美國長期較為穩(wěn)定的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，戰(zhàn)后日本的初始條件是資

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