控制權(quán)轉(zhuǎn)移已經(jīng)成為我國(guó)上市公司群體的重要行為。隨著股權(quán)分置改革的完成，全流通時(shí)代即將到來(lái)，上市公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移將在數(shù)量和比例上大大增加；而且隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步對(duì)外開(kāi)放，外國(guó)資本對(duì)我國(guó)的直接投資和間接投資的力度將會(huì)越來(lái)越大，出于發(fā)展戰(zhàn)略考慮必然會(huì)增加對(duì)我國(guó)上市公司和非上市公司的并購(gòu)。這些都表明，我國(guó)的證券市場(chǎng)將迎來(lái)并購(gòu)熱潮，越來(lái)越多的公司會(huì)成為并購(gòu)目標(biāo)。 有關(guān)對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及其影響因素的研究已有很多，本文另辟思路，從上市公司跨行業(yè)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)考察公司控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效問(wèn)題，以期對(duì)跨行業(yè)轉(zhuǎn)型在控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移后的上市公司績(jī)效變化中所起的作用進(jìn)行探索。為了研究的方便，借鑒相關(guān)文獻(xiàn)，本文將上市公司的并購(gòu)活動(dòng)分為產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和非產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)也稱(chēng)戰(zhàn)略性并購(gòu)，它是指主營(yíng)業(yè)務(wù)相同或相似、或者是處于生產(chǎn)的上下游之間的企業(yè)并購(gòu)；而非產(chǎn)業(yè)并購(gòu)是指并購(gòu)方與上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不相同或不相關(guān)，并購(gòu)方在收購(gòu)上市公司以后改變上市公司的原有業(yè)務(wù)，從其他方面獲取利潤(rùn)來(lái)源。本文選取了2001—2004年期間的實(shí)際控制人發(fā)生變更并且在變更后足夠長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)沒(méi)有再次發(fā)生變更的上市公司作為研究樣本。論文在文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，首先對(duì)選取樣本的某些情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)；進(jìn)而按照產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和非產(chǎn)業(yè)并購(gòu)將樣本分為兩類(lèi)，在根據(jù)已有研究的基礎(chǔ)做出基本理論假設(shè)后，分別通過(guò)單個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)和綜合業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)樣本各年度不同并購(gòu)類(lèi)型的上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)行實(shí)證研究。 本文的研究結(jié)果如下：(1)本文對(duì)實(shí)際控制人發(fā)生變更的上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究，得出了上市公司在控制權(quán)轉(zhuǎn)移后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效都有所改善的結(jié)論，并且這種改善具有一定的持續(xù)性。說(shuō)明控制權(quán)的轉(zhuǎn)移是有效率的，這一結(jié)論對(duì)“兼并收購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值”和“殼資源”有效利用理論給予了實(shí)證的支持，為相關(guān)領(lǐng)域的決策者和實(shí)施者的正確抉擇提供了有價(jià)值的參考。(2)通過(guò)對(duì)比分析綜合比較各年樣本實(shí)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和非產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的上市公司的業(yè)績(jī)情況，可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)行非產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的公司的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效好于實(shí)行產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的公司，控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的上市公司實(shí)行跨行業(yè)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期績(jī)效要好于未實(shí)行跨行業(yè)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期績(jī)效。這也說(shuō)明了實(shí)際控制人發(fā)生變更的上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到了比較合理的調(diào)整，控制權(quán)市場(chǎng)發(fā)揮了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用，應(yīng)該鼓勵(lì)支持那些進(jìn)行實(shí)質(zhì)意義重組的控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件的發(fā)生。
【學(xué)位單位】：華南師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類(lèi)】：F271;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2816649