我國證券市場(chǎng)的快速發(fā)展,導(dǎo)致越來越多的人通過投資證券來實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。但是由于證券市場(chǎng)是高風(fēng)險(xiǎn)聚集之地,我國投資者往往依靠經(jīng)驗(yàn)以及直覺來進(jìn)行投資,缺乏專業(yè)的投資知識(shí),這導(dǎo)致投資者損失嚴(yán)重。因此對(duì)投資者加以適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)是很有必要的。 本文以有效市場(chǎng)理論為投資策略的基礎(chǔ),由多位專家學(xué)者對(duì)我國股票市場(chǎng)的有效性檢驗(yàn)為實(shí)證依據(jù),認(rèn)為我國股市達(dá)到或非常接近弱勢(shì)有效市場(chǎng),因此,采用價(jià)值投資才能夠幫助投資者獲得超額收益。由此引出作為價(jià)值投資參考依據(jù)的股利政策是否值得廣大投資者關(guān)注。然后根據(jù)國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述評(píng)述了上市公司價(jià)值與股利政策的關(guān)系以及價(jià)值投資與股利政策的關(guān)系。 本文第三部分總結(jié)了1999-2008年我國上市公司股利政策的基本狀況以及國家在股利政策上的法律法規(guī)。本文認(rèn)為我國上市公司股利政策正不斷完善,尤其是現(xiàn)金股利已經(jīng)成為上市公司分配股利的主體。股利政策作為評(píng)價(jià)股票是否值得價(jià)值投資的依據(jù)變得越來越重要。 第四部分介紹了已有的投資策略以及我國個(gè)人投資者的投資策略和收益狀況,并且簡(jiǎn)單說明了價(jià)值投資在我國證券市場(chǎng)應(yīng)用前景越來越光明。 第五部分介紹了作為價(jià)值投資策略之一的道氏策略及其內(nèi)涵、道氏策略國外運(yùn)用的狀況,以及股息率對(duì)道氏策略選股的重要性。 為了說明高股利政策是否值得廣大投資者關(guān)注,文章根據(jù)Greg Filbeck與Sue Visscher的實(shí)證方法對(duì)我國證券市場(chǎng)上高股息率證券組合的收益狀況進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明無論是單年度還是多年度,高股息率證券組合都能打敗市場(chǎng),在考慮風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整、交易成本、稅收因素后,高股息率證券組合都是有效的。 文章最后總結(jié)了基本結(jié)論,并在我國投資者的投資策略和股票選擇、證券市場(chǎng)的建設(shè)上提供了相關(guān)建議。
【學(xué)位單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51

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本文編號(hào)：2813391