發(fā)布時間：2020-09-05 11:09

　　 本文是針對于帶跳的股票市場考慮保險公司的投資選擇問題。以往的股票價格是用幾何布朗運動來表示的，本文中我們的股票價格采用常系數(shù)的指數(shù)-勒維模型(exponential-Lévy model)，而保險公司的風(fēng)險過程采用一般的勒維過程，這樣更符合金融現(xiàn)實。鞅方法在金融數(shù)學(xué)中早已得到廣泛應(yīng)用，但對于均值-方差原則下保險公司的投資選擇問題，以往學(xué)者都用最優(yōu)控制方法來解決。本文中我們運用鞅方法得到均值-方差原則下最優(yōu)投資策略的顯示解，并利用它來詳細分析、討論股票跳過程和索賠過程分別對投資策略和有效前沿的影響，得到： 1．索賠越多，當股價的平均增長率高于無風(fēng)險利率時，保險公司就會持有更多的股票；反之，當股價的平均增長率低于無風(fēng)險利率時，保險公司就會減少股票的持有量。這表明均值-方差原則體現(xiàn)了風(fēng)險厭惡。 2．當股票價格積累跳幅增加時，如果股票收益率高于無風(fēng)險利率，保險公司會持有更多的股票；反之，就會持有更少的股票。 3．證券市場與保險公司的風(fēng)險過程相關(guān)程度越大，保險公司面臨的風(fēng)險越大。 對于CARA效用函數(shù)，盡管在此原則下得到的最優(yōu)策略與跳過程完全獨立，即股票的價格跳過程對保險公司的最優(yōu)投資策略毫無影響，這一點顯然不符合金融現(xiàn)實，但這種原則對保險公司的最優(yōu)投資研究也是很有效的，我們在文章的最后繼續(xù)應(yīng)用鞅方法討論研究CARA下保險公司的投資選擇問題，得到最優(yōu)投資策略的顯示解。
【學(xué)位單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類】：F830.91;F840;F224

【共引文獻】

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本文編號：2812948