2006年5月開始實施的QDⅡ制度是指允許經(jīng)批準的境內(nèi)機構(gòu)投資于境外資本市場的一項制度安排。QDⅡ制度在我國尚處于發(fā)展初期,為了防止短期資本跨境流動對經(jīng)濟造成沖擊,我國政府采取了逐步開放資本市場的策略,只允許一部分有能力、運做規(guī)范的機構(gòu)在一定外匯額度范圍內(nèi)進行海外投資。近年來,隨經(jīng)濟實力增強,我國外匯儲備不斷增加。如何減輕國家儲備外匯的壓力和成本,變“藏匯于國”為“藏匯于民”是政府匯改的一個核心問題。通過QDⅡ產(chǎn)品,可以分散外匯投資風(fēng)險,發(fā)揮境內(nèi)優(yōu)秀機構(gòu)投資者的智慧,而QDⅡ基金正是其中重要的一個方式。QDⅡ(即“合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者”)基金是指經(jīng)批準的基金公司發(fā)行的投資海外資本市場的基金。QDⅡ基金使我國境內(nèi)投資者有機會投資國際資本市場,它可以分散單一市場投資風(fēng)險,并且操作上簡單方便。 本文從市場化的角度出發(fā),運用規(guī)范分析方法論證了發(fā)展QDⅡ制度是我國金融市場、外匯管理之必需,分析了我國推行QDⅡ制度對資本市場的宏微觀影響,并進一步通過剖析QDⅡ產(chǎn)品中代表性的一支——QDⅡ基金,總結(jié)其運行兩年多的經(jīng)驗教訓(xùn)。通過實證分析,論證了在QDⅡ基金投資中體現(xiàn)出的本國偏好性,并通過分析相關(guān)國際市場的動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)等特點,提出QDⅡ基金資產(chǎn)配置的建議,探討提高QDⅡ基金業(yè)績的可能性。最后,從廣義的角度來總結(jié)QDⅡ基金試點的經(jīng)驗教訓(xùn),結(jié)合我國資本市場的特點,提出促進QDⅡ基金發(fā)展的建議。
【學(xué)位單位】：財政部財政科學(xué)研究所
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F832.5;F224

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本文編號：2812330