本文對2001年發(fā)生對外收購的上市公司的經(jīng)營績效在收購前和收購以后的變化進行了實證分析。文中所指的收購包括兩類:一是上市公司通過收購股權(quán)取得非上市公司的控制權(quán);二是上市公司收購其他公司的資產(chǎn)。實證分析所用的樣本公司主要來自于《中國并購報告2002》(王巍主編),其他財務(wù)比率數(shù)據(jù)由筆者自行計算而成。實證分析的方法包括三個步驟:首先構(gòu)建一個包括盈利能力、償債能力和營運能力三個方面共10項財務(wù)比率的指標體系,然后采用因子分析的方法計算綜合得分,最后分析樣本公司綜合得分的年平均值在收購前后的變化。除此之外,本文還使用單一財務(wù)比率凈資產(chǎn)收益率對樣本公司績效進行了分析。實證分析的結(jié)果表明:總體上來說,樣本公司的經(jīng)營績效在并購后呈不斷下降的趨勢,即使是凈資產(chǎn)收益率在收購當年上升的樣本公司,后續(xù)年度的凈資產(chǎn)收益率也呈逐年下降趨勢。進一步的分析表明:①業(yè)績較好的公司傾向于采用收購資產(chǎn)的方式,而業(yè)績較差的公司傾向于采用收購股權(quán)的方式,但收購資產(chǎn)的公司績效惡化程度更大;②關(guān)聯(lián)交易類的收購其業(yè)績惡化程度顯著大于非關(guān)聯(lián)交易類收購。本文還嘗試性的提出準控制權(quán)轉(zhuǎn)移和實質(zhì)性控制權(quán)轉(zhuǎn)移的概念并發(fā)現(xiàn),準控制權(quán)轉(zhuǎn)移造成了上市公司的業(yè)績下降而實質(zhì)性控制權(quán)轉(zhuǎn)移對上市公司業(yè)績影響不明顯。
【學位單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2005
【中圖分類】：F832.51

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前3條

1 肖秀麗;上市公司并購績效的實證研究[D];石河子大學;2006年

2 王娟;不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司績效相關(guān)性研究[D];湖南大學;2007年

3 邵蘊輝;我國上市公司并購績效實證研究[D];西安理工大學;2009年

本文編號：2811484