發(fā)布時(shí)間：2020-09-03 11:37

　　 可轉(zhuǎn)換債券從作為金融衍生工具創(chuàng)新出現(xiàn),在國(guó)外已經(jīng)過一百多年的發(fā)展,由于其自身股性和債性的雙重性質(zhì)優(yōu)勢(shì),已成為國(guó)際資本市場(chǎng)上相當(dāng)普遍和成熟的融資工具。 我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展始于20世紀(jì)90年代,經(jīng)過十余年的發(fā)展,國(guó)內(nèi)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的研究也日益關(guān)注。主要集中在可轉(zhuǎn)換債券的融資動(dòng)因、短期股價(jià)影響、理論融資優(yōu)勢(shì)、定價(jià)方法及發(fā)行條款這幾方面上,雖然對(duì)可轉(zhuǎn)換債券對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響的研究也有所涉及,但隨著我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券政策完善及資本市場(chǎng)環(huán)境的發(fā)展,之前國(guó)內(nèi)的有些研究已經(jīng)時(shí)過境遷,不再適用于當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展。 本文從上市公司融資角度出發(fā),對(duì)其發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響加以分析。首先介紹了研究背景及意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀,從可轉(zhuǎn)換債券的概念和性質(zhì)出發(fā),分析闡述了可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響的作用機(jī)理。本文通過選取了2003-2007年在深滬兩市發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資的37家公司作為樣本,對(duì)樣本公司的八個(gè)能較好反映公司業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析,從而得出發(fā)行前后一年發(fā)行樣本公司的業(yè)績(jī)綜合得分,再運(yùn)用Wilcoxon符號(hào)秩檢驗(yàn)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前后一年業(yè)績(jī)變化是否具有顯著性。然后對(duì)實(shí)證結(jié)論進(jìn)行成因分析,并提出了有利于可轉(zhuǎn)換債券融資發(fā)展的相關(guān)建議。最后就本文研究方面的一些局限性提出了未來(lái)可以進(jìn)一步深化研究的方向。
【學(xué)位單位】：江蘇大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2009
【中圖分類】：F224;F832.51
【部分圖文】：

9982007年我國(guó)上市公司實(shí)施可轉(zhuǎn)債情況表

Co一PonentNu.bet圖3.3通過表3.2和圖3.3我們可以看到存在四個(gè)較大的特征值，即3.005、2.448、0.737、0.648，它們的因子貢獻(xiàn)率達(dá)到了85.479%，可以說(shuō)這4個(gè)因子提供了足夠的信息量(一般認(rèn)為超過85%即可認(rèn)為具有代表性)，因此，本文提取出四個(gè)因子F一、Fz、F3、F4。3.4.1.3因子載荷矩陣

C0.PonentNu.bel圖3.10通過表3.9和圖3.10我們可以看到存在四個(gè)較大的特征值，即4.037、1.718、0.780、0.676，它們的因子貢獻(xiàn)率達(dá)到了91.133%，可以說(shuō)這4個(gè)因子提供了足夠的信息量(一般認(rèn)為超過85%即可認(rèn)為具有代表性)，因此，本文提取出四個(gè)因子F!、FZ、F;、F4。3.4.2.3因子載荷矩陣表 3.11ComPonent入latrix(。) CCCCComPoncnttt 11111112… 333444 XXXlll.576…一 16999一 05333一一】0。 。XXX， ， .287.54777.75777一一 20999 XXX333一 一 .35999:.61777 XXX444.420{一 54777一 01888一一， 30666 XXX555.784}一 34222一 03666}一 18888 XXX666一一一 20444… .18999 XXX777.936…一 19444一 13777}}} XXX888{{{一 11111}· 27555 .....339).8333333.03666一 一 一 一 一 一· ·· 755}.492222222 .....9】 3.018888888I二、 tractionNlethod:l

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