【摘要】： 經(jīng)過20多年的發(fā)展,我國證券市場已初具規(guī)模,逐步成為除日本外亞太地區(qū)最大最有活力的證券市場之一,越來越多的企業(yè)通過股市獲得寶貴資金并利用股市完成企業(yè)改制和資源配置。隨著我國證券市場的不斷發(fā)展,上市公司的經(jīng)營績效已成為證券投資者、政府管理部門、證券分析人士與公司員工共同關(guān)注的焦點(diǎn)。因此,如何準(zhǔn)確客觀地評價上市公司經(jīng)營績效已成為當(dāng)前證券投資理論與實踐中的熱點(diǎn)問題。 本文首先系統(tǒng)地回顧了國內(nèi)外上市公司績效評價方面的主要成果,分別從指標(biāo)篩選方法研究、指標(biāo)賦權(quán)方法研究和綜合評價方法研究三個方面進(jìn)行詳細(xì)的闡述,并對主要觀點(diǎn)進(jìn)行了歸納與評述,為本文的研究思路提供了借鑒與參考。其次,在指標(biāo)體系設(shè)計原則的指導(dǎo)下,選用“二次分類選典法”這種主客觀相結(jié)合的方法來構(gòu)建評價指標(biāo)體系,通過聚類分析和復(fù)相關(guān)系數(shù)的結(jié)合應(yīng)用,使得指標(biāo)體系兼顧了全面性和代表性的特點(diǎn)。 然后,對目前主流的指標(biāo)賦權(quán)方法進(jìn)行了比較分析,通過理論篩選確定出最適合于上市公司績效動態(tài)綜合評價的指標(biāo)賦權(quán)方法——CRITIC法,并對其進(jìn)行了理論改進(jìn),即選用變異系數(shù)替代標(biāo)準(zhǔn)差來度量指標(biāo)的變異性,而采用指標(biāo)之間的相關(guān)性來刻畫評價指標(biāo)之間的沖突性,改進(jìn)后的CRITIC法更為客觀全面地反映出指標(biāo)特征。最后,分別運(yùn)用時序多指標(biāo)綜合評價方法和動態(tài)集對同一度分析方法進(jìn)行了上市公司績效的動態(tài)綜合評價,其中對時間賦權(quán)也打破了以往動態(tài)評價等值賦權(quán)的模式,采用等差數(shù)列進(jìn)行時間賦權(quán),經(jīng)濟(jì)意義更為明顯;繼而采用Spearman等級相關(guān)系數(shù)對上述兩種方法的實證結(jié)果進(jìn)行了一致性檢驗,并從理論模型及計算過程等方面探討出時序多指標(biāo)綜合評價方法更適用于上市公司績效評價研究。實證分析表明:電力行業(yè)上市公司績效總體優(yōu)良,其中水電類公司績效最好、火電類公司績效較差,而熱電類公司的績效排名參差不齊,這與我國的電力行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r基本相符。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.51
【圖文】：

采用i1 X的方法轉(zhuǎn)化為正指標(biāo)；對于適度指標(biāo)，采用以下公式轉(zhuǎn)換：YKXMi= （其中，M 為該指標(biāo)的適度值，本文中現(xiàn)金比率取值 20（%），資產(chǎn)負(fù)債值取 50（%），流動比率適度值取 2，速動比率適度值取 1；計算資產(chǎn)負(fù) K 值取 100（%），計算流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率時， K 值取 2。對指標(biāo)進(jìn)行一致化處理后，再進(jìn)行指標(biāo)的無量綱處理，本文采用 Z-sc行無量綱處理，由 SPSS13.0 統(tǒng)計分析軟件自動完成。.2 盈利能力指標(biāo)的篩選將 20 家電力上市公司的樣本數(shù)據(jù)錄入 SPSS 統(tǒng)計分析軟件，數(shù)據(jù)源自”。對盈利能力指標(biāo)進(jìn)行聚類分析，聚類方法采用系統(tǒng)默認(rèn)的類平均法，遜相關(guān)系數(shù)（person correlation）作為距離的測度，聚類結(jié)果如圖 2.1 所

圖 2.2 償債能力指標(biāo)聚類結(jié)果圖根據(jù)圖 2.2 中的聚類分析結(jié)果我們可以將反映償債能力的五個指標(biāo)分即4B 自成為一類，1B 、2B 、3B 、5B 為一類，按照指標(biāo)的篩選方案，首4B （現(xiàn)金比率）選入。對于1B 、2B 、3B 、5B 四個指標(biāo)，分別求每一個指標(biāo)對其他四個指標(biāo)的數(shù) R ，結(jié)果如下：0.45191=BR 0.76432=BR 0.92883=BR 0.59465=BR可以看出，3B （流動比率）的復(fù)相關(guān)系數(shù)最大，故將指標(biāo)3B 選入。這樣能力指標(biāo)中，將3B （流動比率）和4B （現(xiàn)金比率）兩個指標(biāo)作為償債能性指標(biāo)。.4 運(yùn)營能力指標(biāo)的篩選對反映運(yùn)營能力的五項指標(biāo)作聚類分析，結(jié)果如圖 2.3 所示。

圖 2.2 償債能力指標(biāo)聚類結(jié)果圖根據(jù)圖 2.2 中的聚類分析結(jié)果我們可以將反映償債能力的五個指標(biāo)分即4B 自成為一類，1B 、2B 、3B 、5B 為一類，按照指標(biāo)的篩選方案，首4B （現(xiàn)金比率）選入。對于1B 、2B 、3B 、5B 四個指標(biāo)，分別求每一個指標(biāo)對其他四個指標(biāo)的數(shù) R ，結(jié)果如下：0.45191=BR 0.76432=BR 0.92883=BR 0.59465=BR可以看出，3B （流動比率）的復(fù)相關(guān)系數(shù)最大，故將指標(biāo)3B 選入。這樣能力指標(biāo)中，將3B （流動比率）和4B （現(xiàn)金比率）兩個指標(biāo)作為償債能性指標(biāo)。.4 運(yùn)營能力指標(biāo)的篩選對反映運(yùn)營能力的五項指標(biāo)作聚類分析，結(jié)果如圖 2.3 所示。

【引證文獻(xiàn)】

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2 羅勇;中國制冷空調(diào)行業(yè)上市公司經(jīng)營績效評價研究[D];四川農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

3 楊蓉;基于市場化程度的上市公司績效評價研究[D];三峽大學(xué);2011年

4 魏晶;我國創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營績效評價研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2012年

5 張輝;我國股份制商業(yè)銀行競爭力研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2012年

6 史小康;基于動態(tài)視角的新疆上市公司績效評價研究[D];新疆財經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號：2808605