【摘要】： 企業(yè)債券以其獨(dú)特的融資優(yōu)勢(shì),在融資渠道中占有十分重要的地位。在發(fā)達(dá)國(guó)家,企業(yè)債券存量往往都很大。而我國(guó)的企業(yè)債券發(fā)展由于一些特殊的原因,目前的發(fā)展還遠(yuǎn)不盡如人意。不論在發(fā)行總量、規(guī)模,還是發(fā)行主體多樣性上都存在嚴(yán)重不足。2004年1月31日《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出,健全資本市場(chǎng)體系,逐步建立滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層次資本市場(chǎng)體系,積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場(chǎng)。發(fā)展企業(yè)債券已形成共識(shí)。 本文從企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀分析入手,指出與股票及股票市場(chǎng)相比,企業(yè)債券的發(fā)展顯得規(guī)模過(guò)小,發(fā)展速度過(guò)慢;大部分企業(yè)外部資金來(lái)源過(guò)分依賴銀行信貸,股票市場(chǎng)也承擔(dān)了相當(dāng)大的融資壓力,這在很大程度上增加了我國(guó)金融體系的風(fēng)險(xiǎn);與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比,反差更是顯著。在此基礎(chǔ)上,通過(guò)實(shí)證分析和規(guī)范分析相結(jié)合,從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析揭示出我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)存在的主要問(wèn)題——制度性缺陷,這也是本文的核心部分。 本文核心部分從分析企業(yè)債券市場(chǎng)參與主體行為的角度出發(fā),探尋我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展滯后的深層致因——制度性缺陷。通過(guò)對(duì)1998年～2005年我國(guó)企業(yè)債券發(fā)行人的性質(zhì)進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果顯示出,在企業(yè)債券的名義下,我國(guó)不僅發(fā)行了公司債券意義上的企業(yè)債券,而且發(fā)行了政府機(jī)構(gòu)債券、地方政府市政債券意義上的企業(yè)債券,而真正公司債券意義上的企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模僅占全部企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模的三分之一左右。將政府債券和公司債券至于同一監(jiān)管體制之下,混淆了二者性質(zhì)上的巨大差異。無(wú)論是發(fā)行企業(yè)債券,還是已發(fā)行企業(yè)債券的上市交易,企業(yè)債券發(fā)行人都必須獲得對(duì)口負(fù)責(zé)的政府部門的批準(zhǔn)。在公共部門債券市場(chǎng)上,債券發(fā)行者進(jìn)入資格、發(fā)行規(guī)模、投資方向等必須受到中央政府嚴(yán)格管制;而在公司債券市場(chǎng)上,如果嚴(yán)格管制就會(huì)限制供給者的自由進(jìn)入和供給品種多樣化,使投資者的選擇受到限制,進(jìn)而使債務(wù)資金的有效配置效率大打折扣。只要
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2804422