【摘要】： VaR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法是上世紀(jì)90年代以后發(fā)展起來的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型，它簡單易操作，應(yīng)用范圍廣，具有更高的實(shí)用價(jià)值。目前，國內(nèi)外對VaR展開廣泛的研究，計(jì)算VaR的方法層出不窮。然而，由不同方法計(jì)算出的VaR值往往相差較大。因此，尋找與中國股票市場特點(diǎn)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)度量方法是很必要的。 本文將理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合，力圖尋找與中國股票市場特點(diǎn)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)度量方法。共分為以下四個(gè)部分： 第一部分為引言。首先提出本文研究的必要性及研究意義；再概要地給出國內(nèi)外VaR理論研究的發(fā)展過程及當(dāng)前最新發(fā)展水平；最后綜述本文的主要內(nèi)容，結(jié)構(gòu)及創(chuàng)新之處。 第二部分介紹度量金融市場風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法。詳述了幾種常用的GARCH模型在VaR計(jì)算中的應(yīng)用，包括GARCH、EGARCH、PARCH及相應(yīng)的GARCH-M、EGARCH-M、PARCH-M等模型，最后給出VaR計(jì)算結(jié)果的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。 第三部分為實(shí)證分析部分。應(yīng)用上述六種典型模型，分析了在不同置信水平及不同分布假設(shè)下模型的適用性。其中，還針對每種模型采用了服從正態(tài)分布、t分布以及廣義誤差分布(GED分布)的假設(shè)，共計(jì)十八種方法，而置信水平分別假定為95％和99％。本文應(yīng)用這些模型對上證綜合指數(shù)與深證成份指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了實(shí)證研究。文中所用的檢驗(yàn)方法是損失函數(shù)檢驗(yàn)法。 第四部分為結(jié)論部分�？偨Y(jié)了整篇文章的研究結(jié)論，提出本篇論文的不足之處，并對今后可能繼續(xù)發(fā)展的研究方向提出建議。 最終研究結(jié)果表明：t分布下的VaR值大大高估了風(fēng)險(xiǎn)，不適用于我國股票市場；廣義誤差分布比正態(tài)分布更準(zhǔn)確地度量了市場風(fēng)險(xiǎn)；廣義誤差分布下的PARCH(1，1)模型計(jì)算上證綜合指數(shù)和深證成分指數(shù)VaR值效果最好，因而PARCH(1，1)-GED模型是比較適用于中國股票市場風(fēng)險(xiǎn)度量的模型。
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

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