【摘要】： 股價指數(shù)是衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度,也是反映一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的靈敏信號。股價指數(shù)的影響因素一直是理論界和實(shí)務(wù)界廣泛關(guān)注的課題。滬深300指數(shù)由于其反映我國股票市場的全面性和作為股指期貨的首選標(biāo)的指數(shù)而備受關(guān)注,因此本文選擇滬深300指數(shù)的影響因素分析作為研究課題。本文在總結(jié)國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上,選取反映宏觀、行業(yè)和其他市場的變量來整合分析滬深300指數(shù)的主要影響因素,包括貨幣供應(yīng)成長率、通貨膨脹率、人民幣匯率、房價指數(shù)、美國道瓊斯指數(shù)等。利用ADF檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)進(jìn)行了詳細(xì)的實(shí)證分析。結(jié)果表明,在樣本期間內(nèi),各變量序列均為非平穩(wěn)的時間序列,且與滬深300指數(shù)之間均存在協(xié)整關(guān)系,這說明在股價指數(shù)的變化中包含了宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)變化以及其他市場變化的信息。在此基礎(chǔ)上,利用VAR模型脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解來分析各個變量對滬深300指數(shù)的綜合作用,并給出此模型在過去、現(xiàn)在和未來的預(yù)測結(jié)果。結(jié)論表明,從整體來看,我國宏觀、行業(yè)經(jīng)濟(jì)對股市具有決定性影響;貨幣政策對股市的傳導(dǎo)渠道是暢通的;通貨膨脹率變化與股價指數(shù)負(fù)相關(guān),初期影響幅度較大,隨后作用減緩;人民幣匯率變化與股價指數(shù)初期正相關(guān),隨后負(fù)相關(guān);房價指數(shù)對股價指數(shù)有明顯的提升和促進(jìn)作用等,并有針對性提供政策建議。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51
【圖文】：

指數(shù)總市值的行業(yè)偏離度僅為2.05%，用較少的股票樣本實(shí)現(xiàn)了指數(shù)行業(yè)比重與整體市場的高度一致。‘從行業(yè)分布來看，滬深300指數(shù)的權(quán)重股主要分布在金融地產(chǎn)、能源、工業(yè)等行業(yè)。其中，金融保險和房地產(chǎn)業(yè)合計占到50%。如圖3.2和表3.2所示。稱關(guān)每分介電力黑氣及水的生產(chǎn)那找理業(yè).建幼遙.全助裸透連.翅袋溯零杏貨多.鉀攤與文純產(chǎn)邊O藥勸產(chǎn)業(yè).交越遙抽、倉斑業(yè)O農(nóng)、稱.欲，浪法.枉會扮務(wù)渡O創(chuàng)造連.給合奧器書嘛幼稱名性牢業(yè)資料來源:上海證券報圖3.2滬深300指數(shù)行業(yè)調(diào)整市值分布圖《滬深300指數(shù)運(yùn)行分析》，中證指數(shù)公司網(wǎng)站。

(2)指數(shù)的投資性分析從市盈率和市凈率兩個指標(biāo)來看，滬深300指數(shù)成份股的股指顯著低于市場平均水平，顯現(xiàn)良好的投資機(jī)會。如圖3.3和圖3.4所示。從滬深300指數(shù)權(quán)重股的行業(yè)估值來看，也顯示也良好的投資價值。如表3.3所示。資料來源:中證指數(shù)公司資料來源:中證指數(shù)公司圖3.3滬深300指數(shù)市盈率圖圖3.4滬深300指數(shù)市凈率圖

(2)指數(shù)的投資性分析從市盈率和市凈率兩個指標(biāo)來看，滬深300指數(shù)成份股的股指顯著低于市場平均水平，顯現(xiàn)良好的投資機(jī)會。如圖3.3和圖3.4所示。從滬深300指數(shù)權(quán)重股的行業(yè)估值來看，也顯示也良好的投資價值。如表3.3所示。資料來源:中證指數(shù)公司資料來源:中證指數(shù)公司圖3.3滬深300指數(shù)市盈率圖圖3.4滬深300指數(shù)市凈率圖

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 劉萬琪;;滬深300指數(shù)影響因素分析[J];知識經(jīng)濟(jì);2011年16期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 李樹江;對股票市場價格影響因素的中美比較研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2010年

2 王瑜;投資風(fēng)險視角下上證綜合指數(shù)影響因素研究[D];山東大學(xué);2010年

3 金紅;韓國金融衍生品市場研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2012年

本文編號：2801350