【摘要】： 2007年3月—2010年3月三年間,我國(guó)A股市場(chǎng)經(jīng)歷了牛市、熊市、牛市和震蕩市四個(gè)典型階段。期間,我國(guó)(證券投資)基金業(yè)不斷發(fā)展壯大,開(kāi)放式基金業(yè)已成為A股市場(chǎng)上的重要力量,而這些開(kāi)放式基金管理者中也誕生了眾多明星基金經(jīng)理。對(duì)這些基金經(jīng)理投資業(yè)績(jī)的分析不僅有助于我們更深刻地了解中國(guó)A股市場(chǎng)運(yùn)行特征,規(guī)范基金業(yè)的運(yùn)行,也可以為基金投資決策帶來(lái)有用指導(dǎo)。 本文首先從理論上比較了衡量基金經(jīng)理投資績(jī)效的三大經(jīng)典評(píng)價(jià)指標(biāo)模型,自創(chuàng)出下行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績(jī)效指標(biāo)——D指數(shù)、J指數(shù)和MD指數(shù)模型,然后將各基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)模型應(yīng)用于我國(guó)實(shí)際。通過(guò)對(duì)我國(guó)34位擁有三年以上投資經(jīng)歷基金經(jīng)理投資業(yè)績(jī)的實(shí)證分析,考察了基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整總體績(jī)效水平,研究得出：我國(guó)A股市場(chǎng)并不具有有效性；我國(guó)A股中的小盤(pán)股存在超調(diào)現(xiàn)象,導(dǎo)致了基金經(jīng)理短期投資風(fēng)險(xiǎn)高于長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)；我國(guó)基金經(jīng)理對(duì)業(yè)績(jī)下行風(fēng)險(xiǎn)控制較好；同一基金公司的基金經(jīng)理業(yè)績(jī)存在很強(qiáng)的一致性等結(jié)論。利用T-M和H-M模型對(duì)全樣本區(qū)間基金經(jīng)理?yè)駮r(shí)選股能力實(shí)證分析,得出：我國(guó)基金經(jīng)理要么擇時(shí)能力不顯著,要么擇時(shí)能力為負(fù),并不具備擇時(shí)能力；主動(dòng)型基金經(jīng)理的超越市場(chǎng)的收益率主要來(lái)通過(guò)精選個(gè)股獲得。按照牛市、熊市和震蕩市三種市場(chǎng)對(duì)基金經(jīng)理?yè)駮r(shí)選股能力實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)：基金經(jīng)理在牛市時(shí)擇時(shí)能力要好于熊市和震蕩市,并且基金經(jīng)理有提高基金組合中β值的傾向；牛市基金經(jīng)理?yè)窆赡芰Ω鼜?qiáng)。 本文研究基金經(jīng)理績(jī)效衡量整體評(píng)價(jià),通過(guò)各評(píng)估模型分析,為深入觀測(cè)中國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行,提高基金投資研究水平和促進(jìn)中國(guó)基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展提供了一定的實(shí)踐意義。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 范駕云;基于資金流調(diào)整條件模型的開(kāi)放式基金績(jī)效研究[D];南京大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2800975