【摘要】： 本文研究的是中國(guó)股票市場(chǎng)的有效性。判斷一個(gè)金融體系的好壞,唯一標(biāo)準(zhǔn)就是該體系的效率高低。股票市場(chǎng)作為金融業(yè)的重要組成部分,其作用是否能夠充分發(fā)揮也依賴于其有效性的高低。而股票市場(chǎng)有效性問題更多地表現(xiàn)為一個(gè)實(shí)證問題,即檢驗(yàn)現(xiàn)實(shí)股票市場(chǎng)是否有效,本文將著力于中國(guó)股市有效性的實(shí)證研究,從實(shí)證的角度來檢驗(yàn)我國(guó)股票市場(chǎng)是否已達(dá)半強(qiáng)式有效,希望能對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的效率水平作出正確的定位,并對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)存在的熱點(diǎn)問題提出一些簡(jiǎn)單的建議和對(duì)策。 有效市場(chǎng)理論為研究股票市場(chǎng)的效率水平提供了一個(gè)良好的工具,受到了廣大研究者的青睞。我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過近20年的發(fā)展,市值不斷增加,效率水平不斷提高,利用有效市場(chǎng)理論研究我國(guó)股票市場(chǎng)效率水平的作品也越來越多,大量的研究表明我國(guó)股票市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到弱勢(shì)有效,正逐步向半強(qiáng)式有效過渡,關(guān)于我國(guó)股票市場(chǎng)半強(qiáng)式有效的探討漸漸成為我國(guó)股票市場(chǎng)效率水平研究的焦點(diǎn)。 本文在有效市場(chǎng)理論的基礎(chǔ)上,采用經(jīng)典的事件研究法,從實(shí)證的角度來研究我國(guó)股票市場(chǎng)的有效性。文章從2007年上市公司定向增發(fā)收購(gòu)資產(chǎn)這一類事件出發(fā),選取了滬深兩市22只股票為樣本,來研究股價(jià)對(duì)事件的反應(yīng)程度,以確定我國(guó)股票市場(chǎng)是否已達(dá)半強(qiáng)式有效。 實(shí)證結(jié)果表明,當(dāng)上市公司定向增發(fā)收購(gòu)資產(chǎn)時(shí),樣本股票的累計(jì)超額收益率在事件發(fā)生前2日至事后第6日顯著不為零,在事件發(fā)生后的兩日內(nèi)累計(jì)超額收益率出現(xiàn)振蕩,并在大幅上漲之后下又出現(xiàn)迅猛下跌的情形,證明了我國(guó)股票市場(chǎng)存在著對(duì)消息提前反應(yīng)的現(xiàn)象,并且存在著信息披露不完全和市場(chǎng)過度反應(yīng)的情形,由此得出了我國(guó)股票市場(chǎng)尚未達(dá)到半強(qiáng)式有效的結(jié)論。 根據(jù)實(shí)證的結(jié)果,為了提高我國(guó)股票市場(chǎng)的效率水平,文章提出以下幾項(xiàng)建議:完善信息披露機(jī)制;大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者,提高普通投資者投資水平和理性分析的能力,減少市場(chǎng)投機(jī)行為;加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管,完善證券市場(chǎng)監(jiān)管體系。
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 郭巧莉;我國(guó)上市公司定向增發(fā)融資效應(yīng)研究[D];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué);2013年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 宋金蘭;我國(guó)上市公司定向增發(fā)公告效應(yīng)及其影響因素研究[D];西北大學(xué);2011年

2 張磊;對(duì)中國(guó)房貸政策調(diào)整與上市房地產(chǎn)公司股票價(jià)格變動(dòng)相關(guān)性的研究[D];上海交通大學(xué);2011年

3 李東;上海股票市場(chǎng)半強(qiáng)式有效性實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2012年

4 繆小芳;我國(guó)A股市場(chǎng)定向增發(fā)股價(jià)效應(yīng)的影響因素研究[D];南京師范大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2794877