【摘要】： 近年來,上市公司控股股東掏空與支持行為一直都是現(xiàn)在公司治理研究的熱門問題,但大多數(shù)學(xué)者都集中精力研究控股股東的掏空行為,對(duì)掏空行為研究的相當(dāng)全面、深入。然而,對(duì)于掏空行為的對(duì)稱行為——支持行為則研究的相對(duì)較少。已有學(xué)者研究證明:在上市公司陷入財(cái)務(wù)困境、配股等條件下,控股股東會(huì)以不同方式對(duì)上市公司進(jìn)行支持,幫助上市公司走出困境。 本文分析控股股東支持行為的方式、動(dòng)機(jī)、影響因素,從控股股東增加持有上市公司股票和利用關(guān)聯(lián)交易對(duì)上市公司進(jìn)行支持這兩大方面來考察支持行為與公司價(jià)值、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司治理之間的關(guān)系。關(guān)于控股股東增持行為,本文選取2005-2008年發(fā)生增持的上市公司為研究樣本,運(yùn)用多元回歸的分析方法來考察增持行為對(duì)公司價(jià)值的影響以及影響增持行為的公司治理的相關(guān)因素。實(shí)證研究表明:增持行為與托賓Q成顯著的正相關(guān)關(guān)系,即表明控股股東的增持行為對(duì)上市公司的公司價(jià)值有積極的影響;增持行為與第一大股東持股比例、獨(dú)立董事比例、股權(quán)制衡和最終控制人類型均成顯著的正相關(guān)關(guān)系,這些公司治理指標(biāo)越大就越表明控股股東在上市公司遇到困難時(shí)越有可能對(duì)其進(jìn)行支持。 以往的學(xué)者在研究控股股東掏空行為時(shí),通常發(fā)現(xiàn)利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行掏空是比較普遍的手段,但本文發(fā)現(xiàn)控股股東也可借助于關(guān)聯(lián)交易對(duì)上市公司進(jìn)行支持。本文以2006-2008年的上市公司為研究樣本進(jìn)行多元回歸分析,其結(jié)果表明:利用關(guān)聯(lián)交易行為進(jìn)行支持能夠顯著提高上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī);并且,公司治理因素與關(guān)聯(lián)交易這種支持行為成顯著的正相關(guān)關(guān)系。 本文研究我國(guó)上市公司控股股東支持行為的影響因素、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),客觀反映公司獲得的支持與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、治理結(jié)構(gòu)和公司特征的關(guān)系,對(duì)優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置,對(duì)保護(hù)中小投資者利益,重建投資者信心具有重要意義。
【學(xué)位授予單位】：沈陽工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 侯曉紅;;掏空、支持與上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)系研究[J];商業(yè)研究;2008年06期

2 王明琳;;支持、掏空與家族控制的金字塔結(jié)構(gòu)[J];財(cái)經(jīng)論叢;2007年01期

3 任凌玉;;大股東對(duì)上市公司的掏空與支持行為研究——基于Johnson模型的實(shí)證檢驗(yàn)[J];財(cái)會(huì)月刊;2007年20期

4 唐清泉;羅黨論;;現(xiàn)金股利與控股股東的利益輸送行為研究——來自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)貿(mào)研究;2006年01期

5 劉峰,賀建剛,魏明海;控制權(quán)、業(yè)績(jī)與利益輸送——基于五糧液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

6 張光榮;曾勇;;大股東的支撐行為與隧道行為——基于托普軟件的案例研究[J];管理世界;2006年08期

7 藍(lán)發(fā)欽;陳杰;;股權(quán)分置改革后中國(guó)上市公司大股東的行為特征研究[J];華東師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年04期

8 朱滔;;大股東控制、股權(quán)制衡與公司績(jī)效[J];管理科學(xué);2007年05期

9 魏鋒,劉星;融資約束、不確定性對(duì)公司投資行為的影響[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2004年02期

10 江偉;我國(guó)上市公司控制性股東掏空與支持行為的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2005年02期

本文編號(hào)：2793090