【摘要】： 本文通過對(duì)股權(quán)分置改革的研究,分析股權(quán)分置產(chǎn)生的歷史原因、歷史上的優(yōu)越性及局限性,得出股改的必要性。中國(guó)的股市中流通股和非流通股同時(shí)存在,歷史上有其進(jìn)步的一面,但是作為歷史遺留又有其制度性缺陷:割裂了兩類股東的利益、損害了資本市場(chǎng)的基本功能、阻礙資本市場(chǎng)科學(xué)考核標(biāo)準(zhǔn)和有效激勵(lì)機(jī)制的形成,進(jìn)而阻礙了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,因而股權(quán)分置改革勢(shì)在必行。 進(jìn)行股權(quán)分置改革的目的,就是從根本上解決制約股市發(fā)展的基本制度問題,完善市場(chǎng)機(jī)制,形成合理的定價(jià)機(jī)制;促進(jìn)深化國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革和上市公司的購(gòu)并重組;形成投資者的利益基礎(chǔ),強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束;形成相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期。本文通過對(duì)上市公司股改效果的實(shí)證研究,對(duì)比深市和滬市大盤的表現(xiàn),結(jié)果表明股改公司的總體表現(xiàn)優(yōu)于大盤的表現(xiàn),驗(yàn)證了股改對(duì)于公司來說是有進(jìn)步意義的。股改是中國(guó)證券市場(chǎng)具有劃時(shí)代意義的大事,但是股改中我們要特別注意中小股東利益的保護(hù),制定股改的具體目標(biāo),遵守股改的法律和理論依據(jù)。非流通股股東由于獲得股票的流通權(quán),非流通股股東就要為實(shí)現(xiàn)擁有流通權(quán)支付一定的代價(jià),由此而產(chǎn)生對(duì)價(jià)問題。股改中比較常見的對(duì)價(jià)方案有:送股、送現(xiàn)、權(quán)證、縮股及定向回購(gòu)等方案。 總之,股權(quán)分置改革完成以后,市場(chǎng)估值功能將得以恢復(fù),新的預(yù)期機(jī)制也將逐步形成,人們的投資理念將發(fā)生合理的變化。這時(shí),我們將告別資產(chǎn)價(jià)格無差異的時(shí)代,迎來的是資產(chǎn)價(jià)格的理性回歸。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2784824