【摘要】： 證券投資基金作為現(xiàn)代金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,受到各國(guó)投資者的高度重視,基金業(yè)績(jī)不但反映了受托責(zé)任,而且提供了供投資者投資決策的有用信息。因此分析和評(píng)價(jià)基金績(jī)效的技術(shù)已經(jīng)越來(lái)越重要。本文按照時(shí)間順序?qū)Ω鞣N基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的貢獻(xiàn)和局限進(jìn)行了客觀評(píng)價(jià),并且結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際情況對(duì)各種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的投資決策有用性進(jìn)行了檢驗(yàn)。 本文研究的主要思路:為了得出用基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法來(lái)指導(dǎo)投資決策是否能夠得到超額回報(bào),把實(shí)證期間分為考察期和持有期,在考察期用各種基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法對(duì)樣本基金的表現(xiàn)進(jìn)行排序,以得出優(yōu)質(zhì)和劣質(zhì)基金。同時(shí)對(duì)基金業(yè)績(jī)考察期各種評(píng)價(jià)方法排序結(jié)果與基金持有期投資總回報(bào)率排序結(jié)果進(jìn)行相關(guān)性分析,如果存在明顯的規(guī)律,則意味著按照某種方法投資可以獲得投資回報(bào),也說(shuō)明這種方法具有一定的投資決策有用性。為了進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)規(guī)律,本文將基金業(yè)績(jī)考察期各種評(píng)價(jià)方法選出的前3名優(yōu)質(zhì)基金作為一個(gè)基金組合,與基金持有期所有同規(guī)�；鸾M合的平均投資總回報(bào)率進(jìn)行比較,如果存在明顯的規(guī)律,說(shuō)明投資于按照某種方法選出的優(yōu)質(zhì)基金可以獲得更高的投資回報(bào),也說(shuō)明某種方法具有顯著的投資決策有用性。 本文的主要貢獻(xiàn):傳統(tǒng)的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法中都涉及到基準(zhǔn)組合的選擇問(wèn)題,基準(zhǔn)組合選擇具有較大的主觀性,且選擇難度較大,不同的基準(zhǔn)組合可能導(dǎo)致基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果也不一樣。本文在用傳統(tǒng)的指標(biāo)對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)后,使用了DEA(數(shù)據(jù)包絡(luò)分析)的C2 R模型和超效率模型,從效率角度來(lái)評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī),克服了傳統(tǒng)指標(biāo)評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)時(shí)基準(zhǔn)組合的選擇問(wèn)題。另外本文從會(huì)計(jì)信息決策有用性的角度對(duì)各種評(píng)價(jià)方法的投資決策有用性進(jìn)行了實(shí)證研究,這對(duì)將來(lái)基金監(jiān)管層制定基金公開(kāi)信息披露規(guī)范具有重要的理論指導(dǎo)意義,對(duì)公眾投資者和機(jī)構(gòu)投資者實(shí)施投資具有重要的實(shí)踐價(jià)值。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F830.9;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2783795