【摘要】： 我國股票市場在十余年的發(fā)展歷程中,一直被打上“政策市”的烙印,股市系統(tǒng)性風險高,股價波動大,普遍認為投資者結(jié)構(gòu)失衡是導致股價波動大的根源。因此決策層借鑒國外成熟市場經(jīng)驗,大力發(fā)展以基金為主的機構(gòu)投資者,想利用機構(gòu)投資者的理性投資行為增加市場的穩(wěn)定性。 經(jīng)過短短幾年的發(fā)展,基金已成為我國證券市場的中堅力量,對市場的影響力也愈來愈大�；鸱诸愔虚_放式股票型基金占有我國基金市場的份額最高,而且其投資于股票的資產(chǎn)占其總資產(chǎn)比重最大,它的投資行為對股市穩(wěn)定性的影響更為明顯,因此以該種基金作為我國基金的代表,考察其作為機構(gòu)投資者是否像政策預期的那樣有助于股票市場的穩(wěn)定,具有一定的現(xiàn)實意義。 本文分別從理論和實證方面對我國開放式股票型基金對股市穩(wěn)定性的影響進行了闡述與分析。關于理論方面,本文首先闡述了股市穩(wěn)定性相關理論,其次從理性投資者層面、投資組合層面和委托代理理論層面三個角度闡述了基金與股市穩(wěn)定性的關系;關于實證方面本文分別從宏、微觀角度對基金對股市穩(wěn)定性影響進行了分析,基于宏觀角度的實證分析主要從基金持股對股市的穩(wěn)定性影響這一角度進行了實證分析,基于微觀角度主要是從羊群行為對股市穩(wěn)定性影響進行的實證研究。 通過對實證結(jié)果的分析闡述了我國基金并未完全發(fā)揮穩(wěn)定股市作用的原因,并在此基礎上提出了相關政策建議。
【學位授予單位】：南京理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51
【圖文】：

票期限基準的基金股票交易周轉(zhuǎn)率進行了描述性統(tǒng)計。.3我國開放式股票型基金股票投資概況前面分析中提到我國開放式股票型基金的股票投資比例大，0%，因此本文對開放式股票型基金的持股情況進行了統(tǒng)計，主倉股票持股集中度、持股行業(yè)集中度、股票交易周轉(zhuǎn)率四個方說明我國開放式股票型基金的持股特征。3.1開放式股票型基金持股比例統(tǒng)計本文對2005年第二季度至2007年第四季度內(nèi)的開放式股票型樣本期間具有4個以上季度投資組合公告的基金1161，得出樣本了單個季度單只基金的季平均股票投資比例和全部基金的單。同時對樣本數(shù)值進行了統(tǒng)計，為了對統(tǒng)計結(jié)果有清晰的認識，

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季平均持股比例在80%一90%之間的基金占到了樣本基金總數(shù)的50股票型基金高度集中投資的特點。放式股票型基金持股集中度統(tǒng)計以基金前十大重倉股股票投資市值占基金股票投資總市值的比統(tǒng)計指標，對2005年第二季度至2007年第四季度內(nèi)的開放式股票統(tǒng)計樣本期間具有4個以上季度投資組合公告的基金，得出樣本基了單個季度單只基金的季平均股票投資集中度和全部基金的每中度。同時對樣本數(shù)值進行了統(tǒng)計，經(jīng)統(tǒng)計(統(tǒng)計表如下面兩圖基金中有86只基金的季平均股票持股集中度在40Ok以上，59只基中度在50%以上，有18只基金的季平均股票持股集中度在60%以的前10大股票的持有比例占到了基金全部股票投資市值的50%以巧0%八UnU000nU口、

本文編號：2777119