【摘要】：理論上完全多樣化的證券投資組合可以完全規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),但是,當(dāng)投機(jī)行為普遍存在時(shí),如果我們維持一種均衡的方式對(duì)一個(gè)固定的組合進(jìn)行投資將不利于獲得更大的投資收益,管理投資組合既要控制非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),也要采取措施規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 本文利用威廉。夏普的單指數(shù)模型,收集上海證券市場(chǎng)1996年5月1日至2004年8月13日期間的530個(gè)證券的周收盤(pán)價(jià),利用EXCEL計(jì)算出這些證券的α值和β系數(shù),使用統(tǒng)計(jì)分析和實(shí)證分析方法,得到長(zhǎng)期β系數(shù)值介于0～1.5之間,短期β系數(shù)具有較大的波動(dòng)性,長(zhǎng)期β和上升β具有較好的穩(wěn)定性等上海證券市場(chǎng)中參數(shù)的統(tǒng)計(jì)特性。經(jīng)時(shí)間序列回歸分析,β系數(shù)和實(shí)際收益之間沒(méi)有明顯的線性相關(guān)關(guān)系,因而,CAPM模型無(wú)法直接應(yīng)用分析我國(guó)證券市場(chǎng)中投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。根據(jù)β系數(shù)的統(tǒng)計(jì)規(guī)律構(gòu)建投資組合可以事先控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn),并設(shè)計(jì)了控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的30天移動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)差分析法,以動(dòng)態(tài)控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)事后的即時(shí)控制。該方法能夠有效識(shí)別大盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)水平,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避,可以衡量個(gè)股在不同情況下的投機(jī)行為,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)規(guī)避。在我國(guó)現(xiàn)階段進(jìn)行證券投資組合管理應(yīng)采用投資性買(mǎi)入、投機(jī)性賣出的操作策略。
【學(xué)位授予單位】：中南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F830.91

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本文編號(hào)：2773091