【摘要】：通過(guò)對(duì)組合投資風(fēng)險(xiǎn)分散的理論研究,可以得到在組合投資下風(fēng)險(xiǎn)分散的極值：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被完全分散掉,而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被余留下來(lái)。因此,對(duì)于降低最佳組合投資的風(fēng)險(xiǎn)研究,也就轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)如何降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究。進(jìn)而,將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、財(cái)政和貨幣政策、市場(chǎng)供給和需求、稅收制度、分紅制度、股票發(fā)行審核制度、股權(quán)分置改革等因素對(duì)我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響情況分別進(jìn)行了理論闡述。 在理論分析之后,對(duì)最佳組合下的股票投資風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)系統(tǒng)性的形成分別進(jìn)行了比較分析和因素分析。選取1995年12月31日至2008年12月31日上證180指數(shù)中的30支股票和上證指數(shù)的月收益率為研究指標(biāo),在研究期間內(nèi)每緊鄰三年作為一個(gè)研究時(shí)期,共分為11個(gè)時(shí)期,通過(guò)隨機(jī)簡(jiǎn)單等權(quán)的辦法構(gòu)建投資組合并分別計(jì)算每個(gè)時(shí)期內(nèi)各種組合規(guī)模下的風(fēng)險(xiǎn)值,得出各時(shí)期的最佳投資組合規(guī)模和在此規(guī)模下的風(fēng)險(xiǎn)特征。在此基礎(chǔ)上,將11個(gè)時(shí)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較,得出結(jié)論：通過(guò)構(gòu)建最佳組合能夠使投資風(fēng)險(xiǎn)降低30%左右；在樣本期間內(nèi),最佳組合投資下的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移呈現(xiàn)先降低后升高的走勢(shì),而這種現(xiàn)象是由市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所決定。為了提高組合投資的效率(增加投資組合對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的降低程度),降低最佳組合下的投資風(fēng)險(xiǎn),就需要對(duì)市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成因素進(jìn)行分析。選取GDP、CPI、存貸款利率、機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模、市場(chǎng)擴(kuò)容率、市場(chǎng)政策等因素,將各因素的變動(dòng)情況與上證綜指相比較,定性的得到各因素在股票市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響作用。 最后,針對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成因素,提出了提高組合投資的效率,穩(wěn)定股票市場(chǎng)的相關(guān)政策建議。
【學(xué)位授予單位】：河北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【圖文】：

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本文編號(hào)：2772482