【摘要】：在行為金融學(xué)大師羅伯特·J·希勒成功的預(yù)測(cè)了美國(guó)2000年股市的泡沫后，行為金融學(xué)才開(kāi)始受到廣泛的關(guān)注。行為金融學(xué)認(rèn)為投資者不是同質(zhì)的，非理性的投資者大量存在，并認(rèn)為投資者的投資行為和情緒對(duì)股票的價(jià)格產(chǎn)生了很大的影響。另一方面由于我國(guó)證券市場(chǎng)不成熟，并存在大量的個(gè)人投資者，所以對(duì)我國(guó)投資者行為進(jìn)行分析研究顯得尤為急迫。本文因此以行為金融的研究方式，以投資者情緒為基礎(chǔ)對(duì)我國(guó)投資者行為進(jìn)行了較為全面的分析。 首先本文采用擴(kuò)展迪克—富勒模型對(duì)我國(guó)上證指數(shù)進(jìn)行了時(shí)間序列分析，結(jié)果表明指數(shù)的收益率是不可預(yù)測(cè)。隨后，本文把投資者分為了兩類：機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。前者指專業(yè)的投資人士，他們擁有豐富的知識(shí)、信息和技術(shù)手段。后者指我們平時(shí)所說(shuō)的“散戶”，他們?nèi)狈ψ銐虻男畔⒑图夹g(shù)手段。并分析了這兩類投資者在不可預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)前的行為表現(xiàn)，他們都存在明顯的認(rèn)知偏差。而且這兩類投資者都不能有效預(yù)測(cè)未來(lái)收益，他們所做的預(yù)測(cè)都是非理性的。最后通過(guò)Granger因果檢驗(yàn)，我們可以看出收益率引起了機(jī)構(gòu)投資者情緒的變化，但和個(gè)人投資者情緒沒(méi)有關(guān)系。檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)，個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的情緒是互不影響的，這和很多研究結(jié)論相反，并且他們之間的相關(guān)系數(shù)為負(fù)，表明兩類投資者之間的情緒似乎存在著抵觸。
【學(xué)位授予單位】：成都理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【圖文】：

圖1一1上證指數(shù)2005年5月和6月的走勢(shì)圖我們的分析集中在6月6號(hào)到6月15號(hào)的指數(shù)走勢(shì)。從圖可以看出，股指從到9號(hào)強(qiáng)勁上漲，而10號(hào)到15號(hào)卻緩慢下降。這一走勢(shì)在股市中并不特別。過(guò)仔細(xì)分析，我們可以發(fā)現(xiàn)其特別之處。由于這是指數(shù)圖，指數(shù)的變化必然

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 楊揚(yáng);;踏空對(duì)個(gè)人投資者情緒的影響研究[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2011年05期

本文編號(hào)：2769878