【摘要】： 對(duì)公司資源的控制權(quán)所帶來的隱性收益已成為現(xiàn)代公司治理理論與公司金融理論的核心內(nèi)容。隨著股權(quán)分置改革的不斷深入,我國(guó)資本市場(chǎng)將發(fā)生較大的變化,這可能導(dǎo)致控制權(quán)隱性收益也隨之改變。基于此,本文主要研究股權(quán)分置改革對(duì)我國(guó)上市公司控制權(quán)隱性收益水平的影響,并對(duì)控制權(quán)隱性收益水平的相關(guān)影響因素進(jìn)行分析。 本文在相關(guān)理論和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上結(jié)合我國(guó)上市公司2005年5月9日至2007年12月31日大宗股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的實(shí)際情況,采用配對(duì)檢驗(yàn)和多元線性回歸分析,對(duì)不同股改程度的上市公司控制權(quán)隱性收益水平進(jìn)行了測(cè)算。實(shí)證結(jié)論發(fā)現(xiàn):未配對(duì)和配對(duì)樣本中,已股改公司隱性收益水平比未股改公司分別低7.3%和4.9%,說明股權(quán)分置改革確實(shí)能夠在一定程度上改善公司治理機(jī)制,從而對(duì)控制權(quán)隱性收益水平的抑制起到一定的積極作用。此外,本文還對(duì)可能影響隱性收益水平的各因素進(jìn)行了多元線性回歸分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn):1、股權(quán)控制度、公司規(guī)模在兩組公司中與隱性收益分別呈現(xiàn)顯著正相關(guān)和負(fù)相關(guān)的關(guān)系2、股權(quán)集中度、流通股比例、凈資產(chǎn)收益率等因素在兩組公司中對(duì)隱性收益的影響具有顯著差異。 通過分析,我們發(fā)現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)的變化、股票流動(dòng)性的變化、控股股東投資目的和投資收益來源的變化、外部監(jiān)督力度和投資者保護(hù)環(huán)境的變化是導(dǎo)致控制權(quán)隱性收益水平減少的主要原因。這說明,完善的公司治理結(jié)構(gòu)和良好的資本市場(chǎng)環(huán)境能夠有效地抑制控股股東的“隧道”行為,從而降低控制權(quán)隱性收益水平。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 權(quán)術(shù);房地產(chǎn)上市公司股東利益格局演化實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2767618