【摘要】：我國(guó)基金業(yè)發(fā)展迅速，投資基金已成為國(guó)民重要的理財(cái)方式，基金本身也已是資本市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者，因此采用合適的績(jī)效評(píng)估指標(biāo)來(lái)篩選投資標(biāo)的和評(píng)價(jià)基金管理績(jī)效已是相當(dāng)重要的事情。傳統(tǒng)的基金績(jī)效評(píng)估指標(biāo)主要有夏普指數(shù)、特瑞諾指數(shù)和詹森指數(shù)等經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)，這些指標(biāo)能夠一定程度上反映基金績(jī)效，但亦有一定的缺陷。就使用最廣的夏普指數(shù)而言，其缺陷主要體現(xiàn)在兩方面：一是需要以收益率服從正態(tài)分布為前提；二是標(biāo)準(zhǔn)差僅能體現(xiàn)收益波動(dòng)性卻并不能衡量真正可能的損失風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)傳統(tǒng)指標(biāo)的缺陷，本文將VAR引入到傳統(tǒng)的基金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)中，運(yùn)用RAROC(Risk Adjust Return on Capital)模型對(duì)我國(guó)開(kāi)放式基金的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。 本文以開(kāi)放式基金為例，試圖從風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，將衡量下方風(fēng)險(xiǎn)的VAR應(yīng)用在基金績(jī)效評(píng)價(jià)上，探討以VAR取代σ的修正夏普指數(shù)RAROC_1，以市場(chǎng)收益率替代無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的修正特瑞諾指數(shù)RAROC_2指標(biāo)在我國(guó)開(kāi)放式基金評(píng)價(jià)中的應(yīng)用。 本文結(jié)論認(rèn)為：樣本基金的收益率基本服從正態(tài)分布但并不嚴(yán)格，偏斜、峰度差異和厚尾現(xiàn)象的存在使得波動(dòng)性指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)值VAR正相關(guān)但并不一致，因此由對(duì)收益率分布無(wú)要求且代表實(shí)際潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)值VAR來(lái)調(diào)整的修正指標(biāo)RAROC_1，RAROC_2能給予基金更準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 謝佳利;夏師;楊善朝;;VaR在基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2009年01期

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1 汲志紅;基于RAROC的我國(guó)成長(zhǎng)型基金投資績(jī)效評(píng)價(jià)與提升研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2760631