【摘要】：在一個(gè)高度健康、成熟的股票市場(chǎng),股票價(jià)格應(yīng)與股票內(nèi)在價(jià)值表現(xiàn)為高度的一致性,價(jià)格及時(shí)反映內(nèi)在價(jià)值的變化,市場(chǎng)能充分發(fā)揮價(jià)格的發(fā)現(xiàn)和資金優(yōu)化配置功能。投資人的投資行為表現(xiàn)為價(jià)值投資而非投機(jī)。而在一個(gè)新興的股票市場(chǎng),市場(chǎng)效率低,價(jià)格容易受到操縱,投資人購買股票是為了投機(jī),股票價(jià)值與其內(nèi)在價(jià)值嚴(yán)重偏離,投資人不可能通過以價(jià)值投資為導(dǎo)向的投資行為獲得滿意的收益。股票市場(chǎng)不僅喪失了基本功能,而且嚴(yán)重影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,促使企業(yè)不以提升內(nèi)在價(jià)值為目的,而以制造概念、操縱利潤(rùn)等行為為手段,影響投資人的投資心理,進(jìn)而虛化股價(jià),實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)上圈錢。當(dāng)然,以上所描述的情況只是股票市場(chǎng)的兩種極端情況,現(xiàn)實(shí)中的股票市場(chǎng)都是這兩種情況的中間狀態(tài)。也就是說,任何股市都具有兩面性,既有理性的一面,也有非理性的一面,理性因素所占比例的多少是造成股市差異的原因,所以判斷一個(gè)股票市場(chǎng)的特征行為都是分析其價(jià)格行為所表現(xiàn)出來的理性或非理性因素對(duì)股票價(jià)格的解釋比率。對(duì)股票價(jià)格的解釋因素中更多的來自決定股票內(nèi)在價(jià)值的基本面因素,我們認(rèn)為股市是理性的;如果對(duì)股票價(jià)格的解釋因素中較多的來自政策、莊家或羊群效應(yīng)等非基本面因素,我們認(rèn)為股市是非理性的。我國(guó)股票市場(chǎng)尚處于初級(jí)階段,價(jià)格波動(dòng)較大,市場(chǎng)中非理性成分還比較大,因此,只有降低股市的非理性因素才能指引中國(guó)股市向健康的方向發(fā)展,這時(shí)價(jià)值投資理念的逐漸發(fā)展和運(yùn)用使得這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)得以可能。 從培養(yǎng)投資者正確的投資理念的角度出發(fā),以經(jīng)驗(yàn)性實(shí)證研究為主要方法,本文探索了我國(guó)港航上市公司的股票價(jià)值,希望以此來促進(jìn)國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究,并有效提高投資者的股票鑒別能力。 本文分了三章,第一章介紹了什么是價(jià)值投資以及股票定價(jià)理論方面的研究,包括歷史上有哪些派別、各自的觀點(diǎn)是什么、有什么缺點(diǎn)和不足,以及當(dāng)今在國(guó)內(nèi)外的狀況和發(fā)展趨勢(shì)。在第二章,筆者收集了18家港航上市公司自上市以來的股票平均價(jià)格,對(duì)股票信息進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)性描述;同時(shí)整理了這些公司的所有財(cái)務(wù)年報(bào),對(duì)港航上市公司的股本結(jié)構(gòu)、股本規(guī)模、總市值、每股凈資產(chǎn)和市盈率等指標(biāo)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分類,從靜態(tài)的角度分析了港航
【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F832.51
【圖文】：

我國(guó)港航上市公司流通股比率

武漢理工大學(xué)碩士學(xué)位論文圖3一1我國(guó)港航上市公司流通股比率3.1.3上市公司的總市值和股本規(guī)模我國(guó)港航上市公司的發(fā)展很快。表2一3列出自1993年到2004年的總市值和股本規(guī)模的變化。圖3一2我國(guó)港航上市公司的總市值

3.1.4上市公司的每股凈資產(chǎn)、每股盈利和平均股票價(jià)格這里的平均股票價(jià)格是某一年所有港航上市公司的股票價(jià)格的加權(quán)平均值，它等于港航港航上市公司的總市值除以發(fā)行在外的股票總數(shù)。圖3一4列出了我國(guó)港航上市公司的股票平均價(jià)格、每股收益和每股凈資產(chǎn)。從圖3一4中可以看出我國(guó)港航上市公司的每股收益和每股凈資產(chǎn)除了在1998年受到東南亞金融危機(jī)的影響，整個(gè)行業(yè)收益略有下降外一直處于比較穩(wěn)定的水平，說明港航上市公司的質(zhì)量和業(yè)績(jī)比較好。股票的平均價(jià)格雖有些波動(dòng)，但波動(dòng)的原因主要是受整體股市的影響。這說明我國(guó)投資者對(duì)港航上市公司的股票充滿信心，具有較大的投資價(jià)值。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

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本文編號(hào)：2760306