【摘要】： 本文以“股票市場融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)系”為主題,在探索股票市場促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級理論方面,文中先對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論進行了分析,發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級路徑遵循第一產(chǎn)業(yè)為重心向第二產(chǎn)業(yè)為重心轉(zhuǎn)移,進而第二產(chǎn)業(yè)為重心轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)為重心這樣一個過程。其次,文中分析了三次產(chǎn)業(yè)革命中股票市場在促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級中起到的重要作用,最后,從股票市場新增資本配置功能、存量資本功能配置和風(fēng)險資本配置功能方面說明股票市場功能促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。 在資本配置中,一般認(rèn)為資本配置的高效表現(xiàn)為新增資本流向高增長的行業(yè)與高增長的地區(qū)。為此,文中在實證分析中借鑒了Leffrey Wurgle的資本配置模型,考察了我國股票市場上行業(yè)間資本配置狀況與地區(qū)間資本配置狀況。在地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與股票市場融資之間的關(guān)系研究中,文中從經(jīng)濟發(fā)展程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高低程度以及融資多少程度等視角上進行了分析,最后,文中考察了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與股票市場融資額之間的協(xié)整關(guān)系。 總體而言,我國股票市場上在行業(yè)與地區(qū)上新增資本分配嚴(yán)重不均勻,股票市場上行業(yè)與地區(qū)之間資本配置狀況效率較差,新增資本未能流向高增長的行業(yè)與地區(qū),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級較快的地區(qū)并沒有從股票市場得到較多的資金支持,相反,在股票市場融資較多的地區(qū),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級卻比較緩慢,因此,為提高我國資本配置的效率,我國股票市場融資上應(yīng)該盡量減少政策上的干擾,讓市場自發(fā)調(diào)節(jié)資本的流向,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級方面,建議給予產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級更快的地區(qū)給予更多的資金支持；最后,在國家整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面,融資額增長每增長1個百分點可以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率提高0.652832個百分點,股票市場每單位融資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用要明顯高于銀行信貸市場,且股票市場融資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有較長的影響。因此,我國政府應(yīng)加大力度發(fā)展我國股票市場,把我國從銀行主導(dǎo)型金融市場發(fā)展成為資本市場主導(dǎo)型金融市場。
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51;F121.3;F224
【圖文】：

圖5.2:SR、RZ、XD時序圖通過變量的時序圖，無法明確變量的平穩(wěn)性，為此，有必要對序列進行ADF檢驗。根據(jù)EVIEWSS.O的輸出結(jié)果整理如下:表5.1變量平穩(wěn)性檢驗變變量量ADF檢驗值值50/01}備界值值1%l!備界值值平穩(wěn)性性SSSRRR一2.40718555一3.05216999一3.88675111否否RRRZZZ一2.86754444一3.06558555一3.92035000否否XXXDDD一0.00927111一3.05216999一3.88675111否否DDD(SR)))一3.62189222一3.06558555一3.92035000是是DDD(RZ)))一5.38107888一3.08100222一3.95914888是是DDD(XD)))一3.65630222一3.06558555一3.92035000是是通過對變量的單位根檢驗，水平檢驗結(jié)果表明各變量都不平穩(wěn)，存在單位根，而變量的一階差分在50rk顯著水平下都是平穩(wěn)的。

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2759636