【摘要】： 隨著中國證券市場的不斷完善和發(fā)展,以證券投資基金(以下簡稱基金)為代表的機構(gòu)投資者逐漸開始扮演越來越重要的角色。2002年11月7日,中國證監(jiān)會和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》,允許合格的境外機構(gòu)投資者(Qualified Foreign Institutional Investors,以下簡稱QFII )在一定規(guī)定和限制下通過專門賬戶投資境內(nèi)證券市場。該辦法自12月1日起正式實施,標(biāo)志著中國資本市場正式引入QFII制度。經(jīng)過三年多的發(fā)展,QFII已和國內(nèi)基金成為中國證券市場最為重要的兩大機構(gòu)投資者。 在國內(nèi)證券投資基金的進一步發(fā)展和QFII制度的不斷完善下,這兩大機構(gòu)投資者的投資行為將對我國股票市場的影響作用越來越大。他們的投資偏好也將對其他機構(gòu)投資者和個人投資者在挑選股票時產(chǎn)生重要影響。但是,不管是QFII還是國內(nèi)基金,其投資偏好都必然會反映在股票的某種屬性上,而目前并沒有文獻對這兩類具有代表性的機構(gòu)投資者的持股特征進行過比較研究。 因此,本文運用實證的方法對我國證券投資基金和QFII的持股偏好進行實證檢驗,通過將這兩大機構(gòu)在選股過程中最有可能關(guān)注的涉及上市公司基本面和市場表現(xiàn)的指標(biāo)與機構(gòu)投資者的持股比例建立多元回歸模型,運用逐步回歸法找出從2005年4季度至2006年3季度這四個季度中各期對機構(gòu)選股產(chǎn)生顯著影響的指標(biāo)變量,以此來發(fā)現(xiàn)國內(nèi)證券投資基金和QFII這兩大機構(gòu)投資者的持股特征和持股偏好。最后,通過對各期回歸結(jié)果的分析和橫向與縱向的比較來找到國內(nèi)基金和QFII各自的投資理念和投資風(fēng)格。試圖從實踐的角度為個人投資者或者其他機構(gòu)投資者提供參考;同時也為監(jiān)管部門、上市公司特別是基金經(jīng)理們提供政策建議。
【學(xué)位授予單位】：新疆財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51

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本文編號：2759395